Acciones de APHA: las ambiciones globales le dan a Aphria algo de peso antes del acuerdo de Tilray

Uno de los desarrollos más innovadores en el mercado de inversiones en la memoria reciente ha sido el sector legal del cannabis. Anteriormente un mercado negro difamado e ilegal, la industria botánica se está convirtiendo constantemente en legal y sujeta a impuestos en todo el mundo. Sin embargo, rápidamente se produjo una intensa competencia, con empresas como Afria (NASDAQ:APHA) queriendo un pedazo del pastel. De repente, la legalización no fue tan buena idea, con las multitudes golpeando las acciones de APHA.

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Cuando todos los productos de cannabis estaban bajo estrictos controles gubernamentales, esto limitaba la rentabilidad general de la industria verde. Pero al mismo tiempo, las limitaciones también se extendieron a la competencia. Con una alta barrera de entrada, muchos aspirantes a empresarios de malezas simplemente lo aprobaron. Pero ahora que la legalización eliminó este estándar, muchas empresas que normalmente se habrían desanimado a competir rápidamente llegaron a la escena.

Al principio, el entusiasmo por inversiones como las acciones de APHA fue sólido. Sin embargo, el gran volumen de competencia diluyó rápidamente el potencial de rentabilidad. Después de todo, para el consumidor medio, la marihuana es marihuana; es difícil distinguir una marca de otra.

Es por eso que la fusión pendiente de Aphria y Tilray (NASDAQ:TLRY) es intrigante. Si el acuerdo se lleva a cabo según lo planeado, la entidad combinada se convertirá en la compañía global de cannabis más grande del mundo por ventas. De hecho, las fusiones y adquisiciones pueden ser la única forma de hacer que el sector sea sostenible, al menos a corto plazo.

Arbitraje en acciones de APHA

Hablando de catalizadores a corto plazo, nuestro propio Will Ashworth describió la oportunidad de arbitraje para las acciones de APHA. Ashworth repasa las matemáticas en detalle, pero la conclusión es que se puede decir que TLRY es demasiado caro. Sin embargo, Aphria está infravalorada en relación con Tilray, lo que abre una interesante oportunidad comercial.

Si cree que la fusión se llevará a cabo con éxito, es posible que pueda beneficiarse de una APHA larga y una posición corta de TLRY, ya que las dos unidades de capital alcanzan una valoración acorde con los términos de la fusión.

Es un riesgo increíble, pero está ahí si lo desea.

La oportunidad internacional agrega intriga

Lo que me preocupa del argumento del arbitraje es que la mayoría de estos escenarios son fugaces. Puede encontrarlos en la sesión fuera de horario, pero no es muy frecuente que estén disponibles para varias sesiones, esperando a que cualquier inversor reflexione y explote.

Por lo tanto, mi pensamiento en esta situación es que si está interesado en las acciones de APHA, debería hacerlo debido a sus fundamentos subyacentes. No está garantizado que la fusión se lleve a cabo, aunque debería.

Suponiendo que se llegue a un acuerdo, lo intrigante de la combinación Aphria-Tilray es su enfoque en el mercado internacional. Sin duda, todos en el sector del cannabis están mirando a los EE. UU., Ahí es donde está la demanda. Pero mirando hacia el horizonte, la entidad combinada podría beneficiarse de sus ambiciones globales.

Principalmente, Tilray encabezó múltiples eventos innovadores. Según el sitio web de la empresa, fue la primera empresa «en exportar legalmente cannabis medicinal de América del Norte a Australia y Nueva Zelanda». Tilray también fue el primero en «exportar legalmente productos de cannabis medicinal de América del Norte a Europa».

En el lado del libro mayor de Aphria, la firma de cannabis tiene huellas operativas en Europa y América del Sur. Esta experiencia operativa global podría servir bien a la entidad combinada ya que el mercado internacional se calienta gradualmente con el cannabis.

En noviembre de 2018, Newsweek informó que varios países asiáticos estaban reconsiderando el tema de la legalización, al menos en determinadas circunstancias. En particular, Malasia «anunció que aboliría la pena de muerte para 32 delitos, incluidos los cargos por drogas». Esto se produjo después de las protestas que siguieron a la controvertida sentencia de muerte de un hombre malasio que vendía cannabis medicinal.

Además, Corea del Sur, que tiene políticas antidrogas muy conservadoras, modificó sus leyes para permitir la importación de productos con infusión de CBD. Además, en «China y Japón, la marihuana sigue siendo ilegal, pero la investigación autorizada oficialmente sobre los beneficios potenciales de la planta ha sido aprobada junto con un cultivo limitado», informó Newsweek.

Con solo comprar acciones de APHA directamente por su estado relativamente infravalorado para TLRY, podría disfrutar de beneficios al alza a largo plazo.

El tiempo es un asesino para esta tesis

Pero antes de lanzarse a las acciones de APHA, debe darse cuenta de que incluso con la expansión mundial del cannabis, Estados Unidos seguirá siendo dueño de la mayor parte del mercado.

Según un informe de ArcView Market Research y BDS Analytics, el sector del cannabis alcanzará los 40.600 millones de dólares en 2024. Sin embargo, Estados Unidos representará alrededor de 30.000 millones de dólares o el 73% de este sector. Por lo tanto, la verdadera viabilidad internacional de la marihuana puede tardar años, quizás décadas.

Y dado que Estados Unidos es el jugador dominante en el cannabis, el dilema del mercado negro es especialmente problemático durante esta pandemia. Eso es porque la policía tiene mayores problemas en sus manos que preocuparse de que alguien se encienda.

Si va a comprar acciones de APHA, tendré cuidado. La industria botánica ha experimentado un resurgimiento masivo, pero durante el último año han surgido nuevas preguntas sobre la viabilidad.

En la fecha de publicación, Josh Enomoto no tenía (ni directa ni indirectamente) ninguna posición en los valores mencionados en este artículo.

Josh Enomoto, ex analista de negocios senior de Sony Electronics, ha ayudado a negociar importantes contratos con compañías Fortune Global 500. Durante los últimos años, ha brindado conocimientos únicos y críticos para los mercados de inversión, así como para otras industrias, incluidas las legales, la gestión de la construcción y la atención médica.