Acciones de PDD: una joya de crecimiento del comercio electrónico que espera ser encontrada

La reciente ola de ventas que hemos visto en las acciones chinas parece estar creando algunas oportunidades interesantes para los inversores. De hecho, se puede argumentar que los inversores en Pinduoduo Inc. (NASDAQ:PDD) y las acciones de PDD realmente podrían tener un ganador en sus manos.

Un teléfono inteligente muestra el sitio web de Pinduoduo (PDD).

Fuente: madamF / Shutterstock.com

Si el crecimiento lo es todo (y ese todavía parece ser el caso en estos días), entonces la acción de PDD es una a considerar. Esta es una empresa que aprovecha el crecimiento en un par de tendencias seculares clave. Es decir, el enfoque de Pinduoduo en el comercio social y la alimentación saludable son fuerzas impulsoras para invertir en empresas de este sector.

Pinduoduo es «una de las plataformas de comercio electrónico de productos agrícolas más grandes de China».

Esta empresa ha tenido un crecimiento increíble en el pasado y continúa haciéndolo hoy. Voy a profundizar más en este crecimiento en este artículo. Sin embargo, es posible que los inversores que buscan el crecimiento de los mercados emergentes no hayan oído hablar de las acciones de PDD. Después de todo, hay algunos juegos de crecimiento bastante buenos en el espacio del comercio electrónico a nivel nacional.

Dado el hecho de que se trata de una obra china, es comprensible que exista cierta preocupación por poseer acciones de PDD en este momento. El deterioro de las relaciones entre Estados Unidos y China y un contexto regulatorio que no es tan favorable para las acciones chinas que cotizan en los Estados Unidos está en juego con la reciente ola de ventas que hemos visto en este sector. Sin embargo, creo que Pinduoduo es una elección interesante entre las acciones de crecimiento chinas en la actualidad.

Adoptemos un enfoque centrado en los fundamentos para analizar por qué esta acción parece una compra fuerte.

Vale la pena echarle un vistazo al crecimiento que ofrece la acción de PDD

Con el aumento de los rendimientos de los bonos, se está produciendo una rotación del valor al crecimiento. El crecimiento solía serlo todo, y tal vez eso sea «tan 2020» para pensar de esa manera.

Sin embargo, las tasas de interés aún se encuentran cerca de mínimos históricos. Adquirir acciones de crecimiento de alta calidad a precios razonables es cada vez más difícil.

Entra Pinduoduo.

En la mayoría de las métricas de crecimiento fundamentales, califico las acciones de PDD con una A. El crecimiento de los ingresos de la compañía del 97% año tras año es excelente. El hecho de que Pinduoduo haya duplicado sus ingresos es quizás menos emocionante que el hecho de que en realidad sea una disminución de sus resultados anteriores. El negocio está en auge para Pinduoduo en este momento.

Por supuesto, una parte significativa de este crecimiento se puede atribuir a la pandemia. Todos estamos encerrados en casa, navegando por Internet y buscando formas de gastar dinero. Es verdad. Sin embargo, con miras al futuro, la compañía proyecta un crecimiento de ingresos del 70%. Eso es bastante bueno, particularmente en el contexto de una reapertura económica global que se espera para fines de 2021 o principios de 2022. En realidad, China puede estar por delante de la curva en este sentido, por lo que estas proyecciones son optimistas en este momento.

La compañía también ha aumentado sus flujos de efectivo operativos en un asombroso 90% año tras año. El hecho de que el crecimiento del flujo de caja operativo se haya mantenido a la par del crecimiento de los ingresos es una señal fundamental alcista. Durante el próximo año, la compañía espera que este crecimiento se desacelere, aunque eso es comprensible.

También es alentador un aumento de más del 140% en el capital de trabajo para las acciones de PDD. La compañía está construyendo un cofre de guerra que puede utilizar para las perspectivas de crecimiento futuro. Eso es algo bueno para los inversores de crecimiento a largo plazo que miran esta acción.

Este crecimiento no es barato

Sí, Pinduoduo es una acción cara. De hecho, los inversores preocupados por las valoraciones en el mercado actual tienen motivos para detenerse con este nombre.

Sin embargo, las perspectivas de crecimiento antes mencionadas de la compañía son difíciles de conseguir hoy. Para aquellos que creen que «obtienes lo que pagas», parece que las acciones de PDD se encuentran entre los nombres de mayor calidad a considerar entre sus pares.

Dicho esto, es una acción que se cotiza alrededor de 19 veces el EV / ventas anteriores y 11 veces el EV / ventas anticipadas. Su métrica de precio / flujo de efectivo a plazo es alta a 35 veces las ventas, y está a la altura de las acciones de crecimiento más caras de la actualidad.

Además, parece que el apalancamiento operativo es otra preocupación con esta acción. Dada la cantidad de crecimiento de ingresos que ha producido Pinduoduo, cabría esperar que la pérdida de EPS de la empresa se deteriorara durante un período determinado. Este no es el caso de Pinduoduo. La pérdida de EPS de la compañía creció a – $ 0,92 desde – $ 0,87 el año anterior.

Entonces, esta es otra historia de una acción en crecimiento que está perdiendo dinero. No es gran cosa, hay cientos de empresas de este tipo en este momento. Sin embargo, los inversores pueden estar exigiendo un crecimiento más rentable en el futuro. En consecuencia, es probable que los inversores presten más atención a los resultados finales en los próximos trimestres.

El crecimiento a toda costa no es una estrategia que triunfe a largo plazo. Sin embargo, en este momento, Pinduoduo busca capturar la mayor participación de mercado posible. Los inversores que compran este nombre apuestan a que el equipo directivo de la empresa pueda alcanzar los objetivos de rentabilidad que los inversores se han fijado a lo largo del tiempo. En consecuencia, existe un grado de incertidumbre con esta acción que parece estar anclando las acciones a la baja en los últimos meses.

Conclusión

Pinduoduo es una acción intrigante y una que no había visto en algún tiempo.

Una vez más, esta es una acción de crecimiento con mucho potencial. Sin embargo, desde el punto de vista de los resultados, puedo entender por qué los inversores pueden dudar en este momento. Con un contexto bastante desagradable para las acciones chinas hoy, podría haber más vientos en contra a corto plazo en el horizonte.

Sin embargo, esto también podría significar que ahora es el mejor momento para comprar estas acciones. Comprar barato y vender caro nunca pasará de moda. Las acciones de PDD parecen ofrecer un valor relativamente decente en el mercado sobrevalorado en el que nos encontramos hoy.

En la fecha de publicación, Chris MacDonald no tenía (ni directa ni indirectamente) ninguna posición en los valores mencionados en este artículo.

El amor de Chris MacDonald por la inversión lo llevó a obtener un MBA en Finanzas y a asumir una serie de funciones gerenciales en finanzas corporativas y capital de riesgo durante los últimos 15 años. Su experiencia como analista financiero en el pasado, junto con su fervor por encontrar oportunidades de crecimiento infravaloradas, contribuyen a su perspectiva conservadora de inversión a largo plazo.