Activos de la Fed en $ 7.7 billones, hasta $ 3.5 billones en 13 meses ⋆ 10z viral

por Wolf Richter, Wolf Street:

Pero los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo se han disparado, para gran consternación de nuestros llorones de Wall Street.

La Fed ha cerrado o congelado casi toda la sopa de letras de los programas de rescate diseñados para apuntalar los mercados durante su rabieta hace un año, incluidos los vehículos de propósito especial (SPV) que compraron bonos corporativos, ETF de bonos corporativos, hipotecas comerciales. valores respaldados, valores respaldados por activos, bonos municipales, etc. Sus repos se convirtieron en nada el verano pasado. Y los canjes de dólares de los bancos centrales extranjeros casi se han reducido a cero.

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Lo que la Fed todavía está comprando son grandes cantidades de valores del Tesoro y MBS residenciales, aunque nadie puede entender por qué la Fed todavía los está comprando, dada la locura de Everything Mania en los mercados.

Pero para la semana, los activos totales en el balance semanal de la Fed hasta el miércoles 31 de marzo cayeron en $ 31 mil millones desde el nivel récord de la semana anterior, a $ 7,69 billones. Durante los últimos 13 meses de este programa milagroso de impresión de dinero, la Fed ha agregado $ 3.5 billones en activos a su balance:

Uno de los propósitos de la QE es forzar a la baja las tasas de interés a largo plazo y las tasas hipotecarias a largo plazo. Pero los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo comenzaron a subir el verano pasado. El Tesoro a 10 años se ha más que triplicado desde entonces y cerró hoy en 1,72%. Las tasas hipotecarias comenzaron a subir a principios de enero. Los precios de los bonos caen a medida que suben los rendimientos, y los llorones de Wall Street quieren que la Fed haga algo sobre esos rendimientos crecientes a largo plazo y el baño de sangre que han creado en los precios de los valores del Tesoro a largo plazo y los bonos corporativos de alta calidad.

Pero, en cambio, la Fed ha dicho con monótona uniformidad que el aumento de los rendimientos a largo plazo a pesar de $ 120 mil millones de QE por mes es una señal bienvenida del aumento de las expectativas de inflación y una economía en crecimiento:

Para poner en perspectiva esa caída de $ 30 mil millones esta semana, aquí está la vista detallada de los activos totales de la Fed desde principios de 2020:

Las compras de valores del Tesoro ronronean, 4,94 billones de dólares.

Después de la explosión inicial hace un año, la Fed ha continuado agregando alrededor de $ 80 mil millones al mes en valores del Tesoro a su balance, lo que eleva la adición total de 13 meses a $ 2,47 billones, que más que duplicó sus tenencias del Tesoro durante el período a $ 4,94. billón:

Los MBS suben en zigzag, pero durante la semana caen 50.000 millones de dólares a 2,18 billones de dólares.

Los tenedores de valores respaldados por hipotecas reciben pagos de capital transferidos a medida que las hipotecas subyacentes se cancelan o se cancelan. La Fed compra MBS en el mercado “To Be Announced” (TBA) para reemplazar los pagos de principal transferidos y aumentar su saldo. Pero las operaciones en el mercado TBA tardan meses en liquidarse, y las diferencias de tiempo crean los zig-zags.

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