Avance de la política monetaria del RBI: el MPC no puede recortar la tasa de recompra, el RBI para mantener la inflación bajo estrecha vigilancia

RBI, RBI MPC, comité de política monetariaDesde marzo de 2020, RBI ha reducido las tasas de recompra a un mínimo histórico del 4 por ciento a través de dos recortes de tasas de 75 pb en marzo de 2020 y 40 pb en mayo de 2020.

Reserve Bank of India (RBI) presentará su primera política bimensual para 2021-22 el 7 de abril de 2021. Los anuncios del RBI del miércoles marcarán la dirección de la política monetaria para el nuevo año financiero. Con la política en medio de la segunda ola de Covid-19 y nuevas restricciones, la acumulación de presiones inflacionarias y el aumento de los rendimientos de los bonos, el anuncio del RBI se seguiría de cerca para ver cómo respaldaría el crecimiento económico, controlaría la inflación y administraría los préstamos considerables del gobierno. en medio del aumento de los rendimientos junto con la mayor demanda de crédito del sector privado, dijeron analistas el lunes. «Esperamos que RBI continúe con la postura de política acomodaticia», dijeron economistas de CARE Ratings.

Status quo en las cartas

Desde marzo de 2020, el RBI ha reducido las tasas de recompra a un mínimo histórico del 4% a través de dos recortes de tasas de 75 pb en marzo de 2020 y 40 pb en mayo de 2020. “Sin cambios en la tasa de recompra. La postura de política monetaria acomodaticia se mantendría para abordar las preocupaciones sobre el crecimiento económico ”, dijo CARE Ratings en un informe. Mientras que los de BofA Global Research dijeron que el RBI permanecerá en pausa hasta el año fiscal 22 y aumentará las tasas en 1 punto porcentual (100 pb) en el año fiscal 23. Actualmente, la tasa de recompra o la tasa de préstamos a corto plazo es del 4%, la tasa de recompra inversa es del 3,35%, la tasa de la facilidad permanente marginal (MSF) y la tasa bancaria del 4,25%.

En marzo de 2021, el gobierno había pedido al RBI que mantuviera la inflación minorista en 4% con un margen de 2% a cada lado durante cinco años más hasta marzo de 2026. “Es probable que el MPC mantenga su tono anterior de que el crecimiento necesita una firmeza constante la tracción y el apoyo continuo de las políticas son cruciales para la reactivación del crecimiento duradero ”, dijo Madhavi Arora, economista principal de Emkay Global Financial Services. Si bien la estimación de la inflación del cuarto trimestre del año financiero 2020-21 puede revisarse un poco a la baja, los riesgos de aumentar los costos de los insumos y los precios de las materias primas, el alza de los precios de los alimentos provocada por la interrupción de la oferta estacional o nueva y un mejor poder de fijación de precios podrían impulsar a MPC a revisar su pronóstico de inflación para el año fiscal 22. Madhavi Arora también dijo que los bloqueos locales, si persisten, podrían tener un impacto negativo en la demanda de servicios y ejercer presión a la baja en el primer trimestre de la inflación básica del año fiscal 22 y actuar como un factor de equilibrio para los riesgos alcistas emergentes para la inflación.

La administración de vacunas, la inflación general más alta impulsaron los rendimientos de los bonos

El MPC en su próxima reunión continuará reafirmando la política monetaria acomodaticia a pesar del aumento global en los rendimientos de los bonos en medio de las preocupaciones de una normalización más rápida de lo esperado en los mercados de las economías desarrolladas, dijo Suman Chowdhury, director analítico de Acuité Ratings & Research. El progreso continuo en la administración de vacunas, el aumento de la inflación general y las perspectivas de un mayor aumento en el contexto de la mejora del crecimiento, han elevado los rendimientos de los bonos en la mayoría de los mercados, incluida la India. “En el frente interno, la presión al alza sobre los rendimientos de los gsec también está impulsada por un fuerte aumento de los préstamos soberanos y los riesgos de una mayor inflación derivada de los elevados precios minoristas de los combustibles”, agregó Suman Chowdhury. Chowdhury también dijo que se espera que MPC apoye la recuperación económica en curso pero incipiente al extender la pausa en las tasas de interés por un período más largo.

“Esperaríamos que el RBI gestionara el gobierno. los rendimientos de los bonos dentro de un corredor de +/- 20 pb desde los niveles actuales mediante el uso de herramientas monetarias apropiadas, incluidas las OMO ”, dijo Chowdhury. Es probable que cualquier movimiento decisivo hacia el endurecimiento de las políticas solo se produzca cuando el impulso del crecimiento de la economía esté firmemente establecido o cuando la inflación media se mueva estructuralmente mucho más allá del 6%.

De acuerdo con el optimismo impulsado por la vacunación COVID-19, 2021 ha visto un aumento en los rendimientos en todo el mundo. En la próxima política, MPC puede continuar enfatizando la importancia de la ‘evolución ordenada de la curva de rendimiento’ dada la trayectoria de inflación benigna y los vientos en contra de la segunda ola para la recuperación del crecimiento naciente, dijo G Murlidhar, MD & CEO, Kotak Mahindra Life Insurance Company Ltd. No espere ninguna acción en el frente de la tasa de política, se espera que la acomodación existente y el apoyo continuo a los mercados de bonos continúen por un poco más de tiempo ”, agregó Murlidhar.

Durante el último MPC del año fiscal anterior, el banco central había mantenido sin cambios la tasa de interés clave (repo) por cuarta reunión consecutiva, citando preocupaciones inflacionarias.

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