Calificación de Avenue Supermarts – Comprar: la ventaja de precios sobre los jugadores en línea está intacta

Dmart sigue estando muy centrado en servir (buscar valor) a los consumidores de clase baja a media.

Realizamos una encuesta completa de precios para más de 100 SKU en todas las principales plataformas de venta minorista de comestibles en línea, incluido Dmart. El objetivo era evaluar cómo la seguridad del consumidor y la fiebre impulsada por la conveniencia (debido a la propagación de COVID-19) a los comestibles en línea pueden haber dado forma a la dinámica de venta minorista de valor, y qué significa para jugadores como Dmart, que han construido su negocio de bajo costo. modelo con precios como ventaja competitiva.

Nuestros hallazgos: (i) Dmart todavía tiene uno de los precios más competitivos en comparación con los jugadores en línea y fuera de línea; (ii) JioMart de Reliance compite mano a mano con Dmart; (iii) Amazon es relativamente más competitivo que otras plataformas como Big Basket o Flipkart, pero Dmart aparece por delante de sus rivales en línea, en promedio, en esta encuesta de muestra.

Por qué es importante: Cuando comenzó la crisis de COVID-19 hace un año, a los inversores les preocupaba si (i) a los jugadores como Dmart les resultaría difícil competir con los jugadores en línea, dado que Dmart tenía una presencia en línea muy limitada; (ii) este aumento de Internet puede incluso permitir que los jugadores en línea también obtengan una ventaja en los precios, lo que podría afectar las perspectivas de crecimiento a largo plazo de Dmart. Nuestra encuesta indica que la ventaja de precios de Dmart aún se mantiene y su precio es superior a la mayoría de sus rivales en línea, en promedio, en más de 100 SKU distribuidos en 16 categorías. Dmart también ha mejorado su juego de entrega en línea en ciudades clave. Parece estar bien preparado para mitigar el impacto de cualquier posible interrupción.

Vista previa y perspectivas del cuarto trimestre del año fiscal 21: Esperamos que los ingresos del cuarto trimestre sean mejores que los del tercer trimestre (crecimiento interanual de los ingresos del 23%), impulsados ​​por la normalización gradual de las afluencias. Esperamos una fuerte reactivación en FY22e (40% de crecimiento interanual de las ventas), ayudado por un SSSG sólido sobre una base benigna y una aceleración en el despliegue de la red, que debería servir como catalizador clave.

Dmart sigue siendo una de nuestras ideas estructurales clave en el consumidor de India: (i) Dmart sigue estando muy centrado en servir (buscar valor) a los consumidores de clase baja a media; (ii) utiliza los mejores precios como ventaja competitiva, que logra gracias a su gran escala de adquisiciones, adaptando de forma precisa la combinación de SKU y gestionando costos extremadamente bajos; (iii) incluso una interrupción sostenida de una pandemia durante meses no ha cambiado ninguno de estos conceptos básicos, y creemos que Dmart es un modelo de negocio ganador para la India, donde la venta minorista de comestibles moderna todavía tiene una penetración de un solo dígito baja; (iv) esperamos que el despliegue de la red se acelere a partir del año fiscal 22e y creemos que es probable que los ingresos y las ganancias se dupliquen entre el año fiscal 21e y el año fiscal 23e, lo que debería evitar que los múltiplos disminuyan su calificación. Mantenemos nuestra calificación de Compra y TP de 3.500. Los bloqueos prolongados son un riesgo a la baja clave.

Obtenga precios de acciones en vivo de BSE, NSE, mercado de EE. UU. Y el último NAV, cartera de fondos mutuos, consulte las últimas noticias de OPI, las OPI de mejor rendimiento, calcule sus impuestos con la calculadora de impuestos sobre la renta, conozca los principales ganadores del mercado, los principales perdedores y los mejores fondos de capital. Me gusta en Facebook y síguenos en Twitter.

Financial Express ahora está en Telegram. Haga clic aquí para unirse a nuestro canal y mantenerse actualizado con las últimas noticias y actualizaciones de Biz.