Cómo le afectará la política monetaria del RBI y qué deberían hacer los inversores

Los clientes con PPI KYC completo de emisores de PPI no bancarios ahora también pueden retirar efectivo a través de cajeros automáticos y terminales PoS. Hasta ahora, esta facilidad solo estaba disponible para los PPI de KYC completos emitidos por los bancos.

Si bien mantuvo su postura «acomodaticia», el RBI volvió a mantener las tasas de política sin cambios en su primera política monetaria bimensual para el año fiscal 22 el miércoles, que estaba en las líneas esperadas. Es probable que la medida ayude a los esfuerzos fiscales realizados por el gobierno para impulsar la reactivación económica.

“También damos la bienvenida a los anuncios hechos por el Gobernador para impulsar la inclusión financiera y el flujo de crédito a los sectores de vivienda y MIPYME”, dijeron expertos de la industria, comentando sobre el anuncio de política.

Por ejemplo, el banco principal ha realizado una serie de cambios en el alcance de los sistemas de pago en el caso de los instrumentos de pago prepago (PPI) para los que se ha completado el KYC completo. Los cambios tienen como objetivo aumentar la interoperabilidad entre los PPI KYC completos entre emisores bancarios y no bancarios.

“El RBI ahora ha hecho que la interoperabilidad sea obligatoria para los PPI de KYC completo y para todas las infraestructuras de aceptación. Esto significa que los proveedores deberán asegurarse de que, en el futuro, los PPI como billeteras electrónicas, tarjetas prepagas, etc., y la infraestructura de aceptación, como dispositivos PoS, cajeros automáticos, códigos QR, puntos de contacto para el pago de facturas, etc., sean agnósticos. y cualquier instrumento PPI compatible con KYC se puede utilizar para realizar el pago utilizando cualquier infraestructura de pago ”, dijo Adhil Shetty, director ejecutivo de BankBazaar.com.

Además, los clientes con PPI KYC completo de emisores de PPI no bancarios ahora también pueden retirar efectivo a través de cajeros automáticos y terminales PoS. Hasta ahora, esta facilidad solo estaba disponible para los PPI de KYC completos emitidos por los bancos.

Al mismo tiempo, los usuarios ahora pueden estacionar hasta Rs 2 lakh en sus cuentas, lo que les permite acceder a más fondos. Tomado junto con el mandato de interoperabilidad y retiro de efectivo, significará servicios más fluidos para los clientes y será un fuerte incentivo para la migración a PPI de KYC completo.

Con el fin de fomentar la participación de entidades no bancarias en todos los sistemas de pago, el RBI ha ampliado los sistemas de pago centralizados (CPS) operados por el RBI que facilitan los pagos NEFT y RTGS para incluir a los operadores de sistemas de pago regulados por el RBI. Hasta ahora, NEFT y RTGS se limitaban solo a los bancos, y esta medida del RBI abre un sistema seguro de pagos en línea a una gran cantidad de entidades reguladas.

“Si bien estos operadores de pagos no bancarios, que incluyen PPI, emisores de tarjetas, etc., no serán elegibles para ningún servicio de liquidez del RBI para facilitar la liquidación de sus transacciones a través de los CPS, aún podrán aprovechar el NEFT e infraestructura LBTR para la transferencia de fondos. Este movimiento puede ayudarlos a minimizar significativamente el riesgo de liquidación y, al mismo tiempo, dar un gran impulso a los pagos en línea ”, dijo Shetty.

Naveen Kukreja, CEO y cofundador de Paisabazaar.com, dijo: “La mejora del saldo máximo de las cuentas mantenidas con los bancos de pago de Rs 1 lakh a Rs 2 lakh por cliente individual debería ayudar a profundizar la inclusión financiera y abordar las crecientes necesidades bancarias. de los titulares de cuentas de los bancos de pago. Las propuestas para hacer que los Instrumentos de Pago Prepago (PPI) de KYC completos sean obligatoriamente interoperables, aumentar su saldo máximo a Rs 2 lakh y permitir retiros de efectivo a través de estos instrumentos profundizarán aún más la adopción de sistemas de pago digitales, especialmente en los centros urbanos y rurales más pequeños. Estos pasos también crearán igualdad de condiciones para los emisores de PPI bancarios y no bancarios «.

Además, la extensión de servicios especiales de refinanciamiento a NABARD, SIDBI y NHB por hasta 1 año debería respaldar el flujo de crédito y el crecimiento en la economía rural, el sector de la vivienda y las MIPYMES. De manera similar, la decisión de extender la clasificación de Préstamo Sectorial Prioritario (PSL) a los préstamos prestados por los bancos a las NBFC para su représtamo a los segmentos de agricultura, Mipymes y vivienda hasta el 30 de septiembre de 2021 debería aumentar el flujo de crédito a estos segmentos y, por lo tanto, nutrir a los impulsos de crecimiento en estos segmentos.

Además, la primera política monetaria de este ejercicio también es positiva desde la perspectiva del sentimiento del mercado de renta fija. “También ayudará a reducir algo de volatilidad en un entorno en el que las opiniones del mercado sobre las tendencias macroeconómicas más amplias de crecimiento e inflación aún están evolucionando. La pendiente actual de la curva de rendimiento junto con esta política de RBI hace que la compensación entre riesgo y retorno sea atractiva para la mayoría de los fondos de deuda ”, dice Amit Triphati, CIO-Fixed Income, Nippon India Mutual Fund.

De hecho, en la política monetaria actual, el gobernador del RBI ha sorprendido gratamente a los participantes del mercado de bonos con el Programa de Adquisición de Valores Gubernamentales 1.0 (GSAP 1.0) propuesto, que comprará valores gubernamentales por valor de 1 billón de rupias en el Q1FY22.

Según Edelweiss Mutual Fund, una correcta ejecución de este programa logrará los siguientes objetivos gemelos:

1. Brindará certeza a los participantes del mercado de bonos con respecto al compromiso de apoyo del RBI al mercado de bonos en el año fiscal 22.
2. También ayudará a reducir las primas a largo plazo.

En conjunto, estas dos medidas probablemente darán como resultado un aplanamiento de la curva de rendimiento del IGB con los rendimientos del mercado monetario (hasta 1 año) con una tendencia al alza y al final de la curva de rendimiento beneficiándose del programa GSAP 1.0 del RBI. En esa medida, esto debería ayudar a reducir las primas por plazo de manera gradual.

El segundo detonante positivo para el mercado de bonos podría provenir potencialmente de la entrada de India en los índices de bonos de mercados emergentes en el año fiscal 22. Esto debería ayudar a revertir las continuas salidas de FPI del mercado de bonos desde el año fiscal 2019 y ayudar a crear una fuente adicional y sostenida de demanda de IGB en el año fiscal 22 y más allá. Esto también debería ayudar a reducir gradualmente las primas a plazo.

¿Qué deberían hacer los inversores?

Según Edelweiss Mutual Fund, la política del RBI ha reiterado su opinión anterior de que los inversores deben esperar un rendimiento bajo de un solo dígito del mercado de bonos en el año fiscal 22 y tendrán que aumentar su vencimiento promedio para optimizar sus rendimientos ajustados al riesgo. Por lo tanto, los inversores a corto plazo (hasta 2 años) probablemente obtendrán un rendimiento real cero o negativo (ajustado por inflación) en el año fiscal 22, similar al año fiscal 21. Los inversores prudentes deben considerar invertir en bonos de alta calidad con vencimiento a 5 años o más a través de fondos indexados de bonos con vencimiento objetivo administrados pasivamente, así como ETF de bonos para beneficiarse de la diversificación, la transparencia, los objetivos de inversión simples y claros y la previsibilidad de los rendimientos para hold-to. -inversores de vencimiento.

“Sobre la base del endurecimiento de los rendimientos en enero y febrero de 2021, varios inversores estaban preocupados con respecto a sus nuevas inversiones existentes o potenciales en el mercado de bonos y querían adoptar un enfoque de esperar y observar para obtener rendimientos más altos. “Si bien nuestra postura sobre este enfoque está bien documentada, la política de hoy ha reiterado nuestra opinión de que lo peor posiblemente haya quedado atrás en lo que respecta al movimiento de los rendimientos. En base a eso, se solicita a los inversores que inviertan lo antes posible y que no esperen el momento oportuno ”, dice.

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