Conseguir que los prepacks funcionen bien: el marco debe abstenerse de estipular un método Swiss Challenge

derecho concursalderecho concursalEl marco señala que la «estructura básica» de la IBC incluye el principio inviolable del control de los acreedores, lo que es fundamental para activar el proceso.

Por L Viswanathan y Richa Roy

Los paquetes anticipados son indispensables en la infraestructura legal de insolvencia, especialmente dado el inminente diluvio de angustia inducido por Covid-19: el FMI recientemente informó a los responsables de la formulación de políticas sobre las “quiebras reprimidas”. El Banco Mundial, en mayo de 2020, recomendó elevar las barreras a las presentaciones de los acreedores (que India asumió a través de la Ordenanza de IBC que excluía las presentaciones) y establecer marcos de solución híbridos. El borrador del marco de preempaquetado del IBBI para la consulta pública es, por lo tanto, apropiado, y complementa los anuncios presupuestarios sobre el aumento de capacidad ARC-AMC y NCLT. India se une a jurisdicciones, incluidos el Reino Unido y Singapur, para introducir (o reelaborar) un marco de preempacado.

Las reformas de la ley de insolvencia de la India se han adelantado a la curva, pero el marco de preempaquetado necesita una revisión para lograr un impacto efectivo. Contempla la iniciación de los preenvasados ​​únicamente por los deudores; previa autorización de una mayoría simple de acreedores financieros y accionistas; por defecto, cada uno necesita un replanteamiento. Si bien es útil permitir que los deudores inicien los paquetes anticipados, están mejor informados sobre los asuntos de la empresa y se les incentiva a presentar una solicitud, ya que pueden proponer planes; debidamente reconocido por el marco, no se debe restringir el derecho del acreedor financiero fundamental a activar los paquetes anticipados. El marco señala que la «estructura básica» de la IBC incluye el principio inviolable del control de los acreedores, lo que es fundamental para activar el proceso.

Debe obviarse la aprobación de los accionistas para el inicio y todas las acciones corporativas durante el preempaque. Además, los paquetes anticipados invariablemente reducirán los pagos a los acreedores, una base justificable para limitar la participación de los accionistas. Los paquetes anticipados son resoluciones consensuadas y el posible desencadenante puede ser anterior al incumplimiento: estrés incipiente, incumplimientos en los convenios financieros, como se contempla en las regulaciones del RBI (mientras que el desencadenante CIRP podría seguir siendo el incumplimiento). Las salvaguardias contra el abuso incluyen la autorización de los acreedores financieros y las sanciones de IBC existentes.

Los proveedores de servicios financieros (FSP) están excluidos de los paquetes anticipados, dado que solo los deudores pueden iniciar la resolución y, según las reglas de IBC FSP, RBI inicia la insolvencia de FSP. Los acontecimientos recientes subrayan el imperativo de un marco de resolución rápido y predecible para los proveedores de servicios financieros. Los paquetes anticipados son ideales para los proveedores de servicios financieros, ya que permiten la resolución con una interrupción mínima del sistema financiero y los depositantes. En los EE. UU., Según la Ley de Protección al Consumidor y Reforma de Dodd-Frank Wall Street (Sección 165d), los bancos e instituciones financieras de importancia sistémica deben presentar periódicamente planes preempaquetados (testamentos en vida) a la Reserva Federal y la Corporación Federal de Seguros de Depósitos, describiendo su estrategia. para una resolución rápida y ordenada en caso de dificultades financieras o fallas. Las recientes fragilidades en el sector financiero de la India exigen la elegibilidad de los proveedores de servicios financieros para los preenvasados ​​y, posteriormente, se convierten en un requisito reglamentario periódico.

Para mantener el modelo híbrido de ‘deudor en posesión’ y ‘acreedor en control’, los preenvases, al tiempo que permiten que continúe la administración existente, deben exigir que las leyes de RP designadas protejan a los acreedores financieros, evitando cualquier administración de ‘píldora venenosa’ acciones cuando la administración aprehende a los acreedores financieros que eligen un plan de resolución diferente al del deudor. Pero una mayor moderación de la Sección 29A, al menos con respecto a la cláusula (c), es decir, la angustia heredada (podría abordarse a través del paquete previo), es fundamental.

Teniendo en cuenta con razón que la legislación subordinada de preempaquetado no debe ser demasiado prescriptiva y cumplir con el principio de proporcionalidad, el marco de preempacado debe abstenerse de estipular un método Swiss Challenge. Simplemente proporcionar la certificación por parte del RP de que el resultado del preempaquetado es mejor que la liquidación, tiene la aprobación de los acreedores financieros e incorpora salvaguardas para el « abarrotamiento » de acreedores (incluido el abarrotamiento entre clases como en el IBC, recientemente adoptado también por el Reino Unido y la corte -aprobado en el caso de DeepOcean) garantizará la finalización efectiva dentro de los 90 días.

Las estadísticas del IBBI revelan demoras con resoluciones que toman en promedio 443 días, excediendo la prescripción de 330 días, y casos de alto valor durante dos años. La intención del marco de completar todos los CIRP y otras acciones en 90 días es inconcebible. En cambio, los preenvasados ​​deben basarse en la certificación RP con supervisión de los acreedores. Gita Gopinath en ‘Foreign Policy’ instó a los gobiernos a adaptar los mecanismos de resolución para la crisis actual. Con estas enmiendas, el marco de preempaquetado será una intervención oportuna para el presente, pero también una herramienta atemporal en nuestro caché de la ley de insolvencia. En ausencia de tales enmiendas, existe un grave peligro de perder los avances logrados en la resolución de la insolvencia.

Los autores son socios de Cyril Amarchand Mangaldas

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