Andy Mukherjee es columnista de opinión de Bloomberg que cubre empresas industriales y servicios financieros. Anteriormente fue columnista de . Breakingviews. También ha trabajado para Straits Times, ET NOW y Bloomberg News.

Leer más opinión

Sigue a @ andymukherjee70 en Twitter

China se adelanta a la competencia.

El coronavirus ha perturbado al mundo de maneras muy grandes. Si bien esa batalla se libró, sin embargo, casi se perdió otro evento: el nacimiento de un nuevo tipo de moneda fiduciaria, que podría cambiar para siempre la relación entre el dinero, el poder económico y la influencia geopolítica.

Un yuan digital chino oficial, con más de cinco años de fabricación, se encuentra ahora en pruebas piloto para comenzar a reemplazar lentamente la moneda de curso legal. Si el experimento tiene éxito, este nuevo efectivo, valorado de la misma manera que los billetes familiares con la imagen de Mao Zedong, se convertirá en la primera ficha soberana del mundo en residir exclusivamente en el éter.

Las pruebas se llevan a cabo justo cuando el juego de la culpa en torno al coronavirus profundiza la desconfianza entre Estados Unidos y China. Con el presidente Donald Trump advirtiendo que Washington respondería si Beijing interviene contra las protestas y los movimientos democráticos en Hong Kong, las posibilidades de una distensión de la guerra comercial del año pasado se están desvaneciendo.

Fuera de la República Popular, la gran pregunta es si el yuan digital es un desafío para el dólar. Sin embargo, dentro de China, hay una explicación más mundana de por qué Beijing quiere convertir los billetes en circulación en tokens virtuales.

Los consumidores chinos han eludido tanto las computadoras como las tarjetas de crédito para adoptar las aplicaciones de pago móvil, que han generado grandes fondos del mercado monetario que invierten en productos de gestión de patrimonio de alto rendimiento. Esto ha llevado a la acumulación de riesgos en la opaca banca en la sombra. Sacarlos a la luz requiere una ventaja para los prestamistas tradicionales en pagos, un área donde la tecnología financiera los ha dejado muy atrás. El yuan digital, que se enviará a los consumidores a través de los bancos, busca restaurar este saldo faltante; permitirá a las autoridades “regular un mercado de deuda sobrecargado de manera más efectiva”, dice Nathan Chow, economista de DBS Group Holdings Ltd.

El móvil ha ganado al papel

La intensidad de efectivo de China medida como una relación entre la moneda en circulación y el dinero en general ha caído por debajo del 5%, ya que las personas prefieren usar aplicaciones de pago en teléfonos

Fuente: Bloomberg

Mas de

Aún así, también hay un juego de poder. No es una coincidencia que el proyecto de China se aceleró el año pasado cuando Facebook Inc. anunció Libra. El establo propuesto prometió mantener su valor frente a una canasta de las principales monedas oficiales en lugar de girar violentamente como Bitcoin. Cuando parecía que los reguladores en los EE. UU. Y en otros lugares rechazarían esta criptomoneda global sintética, la Asociación Libra redujo el alcance de su empresa. Pero la idea de “una red global regulada para pagos minoristas rentables”, según lo descrito por el inversor estatal de Singapur Temasek Holdings Pte, un nuevo miembro del órgano rector con sede en Ginebra de Libra, sigue viva. Para que Beijing sacuda la hegemonía del dólar, tiene que evitar que Silicon Valley tome la pole position.

De ahí la prisa por las pruebas de China. Según los informes de los medios, la mitad del subsidio de transporte de mayo para los empleados municipales de Suzhou será en forma de pago electrónico en moneda digital, o DCEP, como se llama en ausencia de un apodo más pegadizo. El plan piloto en Xiong’an, una ciudad satélite de Beijing, incluye cafeterías, comida rápida, minoristas, teatros y librerías, señaló Goldman Sachs Group Inc.. Los otros ensayos están reservados para Chengdu y Shenzhen.

Gracias a Alipay y WeChat Pay, el 80% de los usuarios chinos de teléfonos inteligentes sacan sus teléfonos móviles para realizar pagos, más que en cualquier parte del mundo. Para ellos, las billeteras DCEP proporcionadas por los cuatro grandes bancos estatales deberían ser muy parecidas. Pero hay diferencias. En este nuevo sistema, una transacción de bajo valor puede realizarse incluso si ambas partes están fuera de línea. Además, esta es una responsabilidad soberana, segura si un intermediario quiebra. Los cuatro grandes prestamistas, y luego las empresas fintech, distribuirán los tokens, pero los fondos no residirán en cuentas bancarias. Esto será diferente a las aplicaciones de pago existentes que solo mueven los pagarés de una institución a otra.

Pekín iba a lanzar el dinero digital incluso antes de la pandemia. Sin embargo, la adopción podría ser más rápida ahora debido al temor de las personas a contraer una infección al manejar efectivo. Además, es posible rastrear en tiempo real si un subsidio antivirus, otorgado en forma de token, está llegando al objetivo. Una vez que lo haya hecho, el seguimiento se “desactivaría” para garantizar que los gastos corporativos y domésticos permanezcan anónimos, dice Goldman.

Estrictamente hablando, sin embargo, el anonimato del efectivo ya no existirá. Las autoridades pueden buscar actividades no deseadas bajo el capó de las transacciones seudónimas, un resultado muy alejado de la visión que llevó a los libertarios (y los lavadores de dinero) a las criptomonedas en primer lugar. Con el brote dando legitimidad al rastreo intrusivo de contactos físicos, el caso del rastreo financiero se vuelve aún más fuerte. El intercambio de yuan digital entre clientes y comerciantes aparecerá en un libro de contabilidad centralizado, y pasará mucho más rápido que en las configuraciones de estilo Bitcoin que dependen de libros de contabilidad de propiedad de activos ampliamente distribuidos.

Cada nación proyecta poder cuando otros desean su dinero, algo que al país de origen no le cuesta nada producir. Pero como con cualquier red digital, los tokens soberanos que despegan primero podrían terminar ganando desproporcionadamente. El yuan digital podría encontrar clientes en el extranjero, especialmente en lugares donde China está haciendo inversiones de cinturón y carretera. Por un lado, no tendrían que pagar comisiones excesivas a los bancos por administrar el mercado internacional de transferencias entre empresas de $ 124 billones al año.

Al distribuir la moneda digital a través de los bancos, China ha dado a sus grandes instituciones la oportunidad de igualar la tecnología de pago de los rivales fintech. Pero es posible que un banco central en otro país evite a los intermediarios por completo, lo que podría convertir al estado en el proveedor monopolista de dinero para los clientes minoristas. Eso, como escribí en diciembre, podría invertir la banca. El yuan digital puede haber comenzado modestamente, pero podría allanar el camino para cambios que son ambiciosos y duran mucho más que el coronavirus.

Esta columna no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.

Para contactar al autor de esta historia:
Andy Mukherjee en amukherjee@bloomberg.net

Para contactar al editor responsable de esta historia:
Patrick McDowell en pmcdowell10@bloomberg.net

Antes de que esté aquí, está en la Terminal Bloomberg.

APRENDE MÁS

Andy Mukherjee es columnista de opinión de Bloomberg que cubre empresas industriales y servicios financieros. Anteriormente fue columnista de . Breakingviews. También ha trabajado para Straits Times, ET NOW y Bloomberg News.

Leer más opinión

Sigue a @ andymukherjee70 en Twitter