¿Está el mercado de valores estadounidense en una burbuja? El multimillonario administrador de fondos de cobertura Ray Dalio descubre la espuma

Wall street, Ray dalio, burbuja bursátilWall street, Ray dalio, burbuja bursátilExiste una gran divergencia en las lecturas de las acciones. (Imagen: REUTERS)

Los mercados bursátiles de todo el mundo han experimentado una fuerte recuperación desde los mínimos de marzo de 2020 y aún continúan fortaleciéndose. Pero el aumento ha provocado que los principales expertos en inversiones se apresuren a averiguar si se está formando una burbuja en los mercados de valores estadounidenses. El multimillonario administrador de fondos de cobertura Ray Dalio y el banco de inversión global Jefferies, por separado, creen que hay signos de preocupación. Sin embargo, ninguno de los dos apoya la idea de una burbuja bursátil.

El reciente movimiento alcista registrado por los mercados de valores se produce en el momento de una pandemia, ya que los países imponen bloqueos, informan un crecimiento negativo del PIB, las cifras de desempleo se disparan, lo que hace que algunos crean que los mercados de valores se mueven en territorio peligroso. Pero, ¿la situación actual se parece a la de una burbuja bursátil?

El ‘indicador de burbujas’ de Ray Dalio

Ray Dalio, el fundador de Bridgewater Associates, el fondo de cobertura más grande del mundo, recurrió a LinkedIn para revelar sus hallazgos sobre el «indicador de burbuja». Ray Dalio usó seis indicadores, incluida la relatividad de precios con las medidas tradicionales; entrada de nuevos compradores; compras apalancadas, y otras, para evaluar si la situación actual ha llegado al territorio de la burbuja. “En resumen, el indicador de burbuja agregado está hoy en día alrededor del percentil 77 para el mercado de valores estadounidense en general. En la burbuja de 2000 y la burbuja de 1929, este indicador agregado tenía una lectura del percentil 100 ”, dijo Dalio.

Si se compara la entrada de nuevos compradores en los mercados de valores con las burbujas anteriores de la década de 1920 y la burbuja de las puntocom, la situación de las empresas tecnológicas emergentes parece estar en una burbuja. Sin embargo, el mercado en general es simplemente «espumoso» en ese indicador. Al analizar si los precios están descontando condiciones insostenibles, el mercado no muestra burbuja, pero las acciones tecnológicas emergentes parecen ser espumosas.

Existe una gran divergencia en las lecturas de las acciones. Algunas acciones están, según estas medidas, en burbujas extremas (en particular las empresas de tecnología emergente), mientras que algunas acciones no están en burbujas ”, dijo el administrador del fondo multimillonario. Además, según el estudio de Dalio, el 5% de las 1.000 principales empresas estadounidenses están en una burbuja, que es la mitad de la burbuja tecnológica. Añadió que la acción del mercado recuerda a los ‘Nifty Fifty’ a principios de la década de 1970 y las acciones de la burbuja de las puntocom a fines de la década de 1990.

Espumoso, pero no se anticipa un choque

Por otra parte, el informe Microstrategy de Jefferies a principios de este mes decía que la presencia de inversores minoristas, los crecientes niveles de financiación de márgenes y la liquidez sugieren un riesgo de burbuja creciente. Jefferies agregó que este riesgo es más para los sectores proclamados como el próximo motor de crecimiento pero con una visibilidad de ganancias poco clara, incluidos los vehículos eléctricos, el clima y la biotecnología.

«Las acciones estadounidenses están en su percentil 96-100 en términos de valoraciones basadas en los 150 años de datos históricos, y la historia sugiere que los rendimientos son de modestos a negativos desde los niveles de valoración actuales», dijo el informe. Sin embargo, a pesar de esto, Jefferies no está llamando burbuja al actual aumento del mercado. El informe agrega que faltan dos factores desencadenantes principales que podrían conducir a una seria reversión en las acciones. Estos incluyen un colapso de las ganancias y un posible ajuste monetario. “Otros riesgos importantes incluyen una recaída de COVID, aumentos de impuestos estadounidenses inmediatos, regulaciones tecnológicas paralizantes e inestabilidad financiera impulsada por el comercio minorista. En nuestra opinión, la probabilidad de que se produzcan todos estos eventos es baja. Por lo tanto, vemos que los mercados actuales son espumosos y deben ser corregidos, pero no colapsados ​​».

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