Garantizar una recuperación mundial más sólida y justa

Pero sin coordinación, las posturas políticas divergirán cada vez más, a medida que las economías menos robustas se enfrenten a vientos externos adicionales en contra en un momento de disminución de los flujos de ayuda, alivio incompleto de la deuda e inversión extranjera directa vacilante.Pero sin coordinación, las posturas políticas divergirán cada vez más, a medida que las economías menos robustas se enfrenten a vientos externos adicionales en contra en un momento de disminución de los flujos de ayuda, alivio incompleto de la deuda e inversión extranjera directa vacilante.

Un viejo chiste sobre concesiones engañosas te pide que imagines a tu peor enemigo conduciendo por un acantilado en tu auto nuevo. ¿Estaría feliz por la desaparición de su enemigo o triste por la destrucción de su automóvil?

Para muchos, la forma de la recuperación económica mundial tan esperada y muy necesaria de este año plantea un dilema similar. En ausencia de una renovación tanto de las políticas nacionales como de la coordinación internacional, el repunte significativo del crecimiento esperado en 2021 será muy desigual, tanto entre los países como dentro de ellos. Esto conlleva una serie de riesgos que podrían hacer que el crecimiento en los años siguientes sea menos sólido de lo que puede y debería ser.

Según la información actual, espero que el rápido crecimiento en China y Estados Unidos impulse una expansión global del 6% o más este año, en comparación con una contracción del 3,5% en 2020. Pero aunque Europa debería salir de su recesión de doble caída, la recuperación probablemente habrá más moderado. Algunas partes del mundo emergente se encuentran en una posición aún más difícil.

Gran parte de esta divergencia, tanto real como anticipada, se debe a variaciones en uno o más de cinco factores. El control de las infecciones por COVID-19, incluida la propagación de nuevas variantes de coronavirus, es claramente crucial. También lo es distribuir y administrar vacunas (que incluye asegurar suministros, superar obstáculos institucionales y asegurar la aceptación pública). Un tercer factor es la resiliencia financiera, que en algunos países en desarrollo implica la gestión preventiva de las dificultades derivadas del reciente aumento de la deuda. Luego viene la calidad y flexibilidad de la formulación de políticas y, finalmente, lo que queda en las reservas de capital social y resiliencia humana.

Cuanto mayores sean las diferencias entre los países y dentro de ellos, mayores serán los desafíos para la sostenibilidad de la recuperación de este año. Esto refleja una amplia gama de factores sanitarios, económicos, financieros y sociopolíticos.

En un comentario reciente, expliqué por qué un progreso global más uniforme en la vacunación contra COVID-19 es importante incluso para los países cuyos programas nacionales de inmunización están muy por delante del grupo. Sin un progreso universal, los principales vacunadores se enfrentan a una difícil elección entre arriesgarse a la importación de nuevas variantes del exterior y dirigir una economía fortificada con gobiernos, hogares y empresas que adoptan una mentalidad similar a la de un búnker.

Las recuperaciones económicas desiguales privan a los países individuales del viento de cola de la expansión sincronizada, en la que el crecimiento simultáneo de la producción y el ingreso alimenta un círculo virtuoso de bienestar económico generalizado. También aumentan los riesgos del proteccionismo del comercio y la inversión, así como las interrupciones en las cadenas de suministro.

Luego está el ángulo financiero. El vigoroso crecimiento de EE. UU., Junto con mayores expectativas de inflación, ha elevado las tasas de interés del mercado, con efectos de contagio para el resto del mundo. Y hay más por venir.

Los funcionarios del Banco Central Europeo ya se han quejado del «endurecimiento indebido» de las condiciones financieras en la eurozona.

El aumento de las tasas de interés también podría socavar el paradigma dominante en los mercados financieros, a saber, la alta confianza de los inversores en inyecciones de liquidez amplias, predecibles y efectivas por parte de bancos centrales de importancia sistémica, lo que ha alentado a muchos a aventurarse mucho más allá de su hábitat natural, tomando considerables, si no, considerables Riesgos excesivos e irresponsables. A corto plazo, la alta liquidez ha impulsado la financiación barata a muchos países y empresas.

Pero las reversiones repentinas en los flujos de fondos, así como el creciente riesgo de accidentes de mercado acumulativos y errores de políticas, podrían causar graves perturbaciones.
Finalmente, la recuperación económica desigual corre el riesgo de agravar enormemente las brechas de ingresos, riqueza y oportunidades que la crisis del COVID-19 ya ha ampliado enormemente. Cuanto mayor sea la desigualdad, en particular con respecto a las oportunidades, más agudo será el sentido de alienación y marginación, y es más probable que la polarización política impida una buena y oportuna formulación de políticas.

Pero, mientras que el viejo chiste gira en torno a la inevitabilidad de duros compromisos, existe un camino intermedio para la economía global en 2021 y más allá, uno que mantiene una recuperación sólida y simultáneamente eleva a los países, grupos y regiones desfavorecidos. Esto requiere adaptaciones de políticas tanto nacionales como internacionales.

Las políticas nacionales deben acelerar las reformas que combinen el alivio económico con medidas para fomentar un crecimiento mucho más inclusivo. No se trata solo de mejorar la productividad humana (a través de la reconversión laboral, reformas educativas y mejores cuidados infantiles) y la productividad del capital y la tecnología (a través de importantes mejoras en la infraestructura y la cobertura). Para reconstruir mejor y de manera más justa, los legisladores ahora también deben considerar la resiliencia climática como un insumo fundamental para una toma de decisiones más integral.

La alineación de las políticas globales también es vital. El mundo tiene la suerte de haberse beneficiado inicialmente de políticas nacionales correlacionadas (en lugar de coordinadas) en respuesta a la crisis del COVID-19, con la gran mayoría de países optando por adelantado por un todo incluido, lo que sea necesario, todo. -enfoque gubernamental. Pero sin coordinación, las posturas políticas divergirán cada vez más, a medida que las economías menos robustas se enfrenten a vientos externos adicionales en contra en un momento de disminución de los flujos de ayuda, alivio incompleto de la deuda e inversión extranjera directa vacilante.

Con EE. UU. Y China liderando un repunte significativo del crecimiento, la economía mundial tiene la oportunidad de salir de un shock pandémico que ha perjudicado a muchas personas y, en algunos casos, ha borrado una década de progreso en la reducción de la pobreza y otros objetivos socioeconómicos importantes. Pero sin las adaptaciones de las políticas a nivel nacional e internacional, este repunte podría ser tan desigual que agota prematuramente el período prolongado de crecimiento más rápido, mucho más inclusivo y sostenible que la economía mundial necesita con tanta desesperación.

Copyright: Project Syndicate, 2021
www.project-syndicate.org

El autor es presidente del Queens ‘College de la Universidad de Cambridge y ex presidente del Consejo de Desarrollo Global del presidente estadounidense Barack Obama.

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