Joe Biden y la nueva era del gran gobierno ⋆ .

por Michael J. Kosares, Gold Seek:

Para muchos, el titular anterior que acompaña a una “Gran lectura” reciente del Financial Times será una buena noticia. Para otros, servirá de advertencia. FT dice que el programa económico de la administración Biden “se hace eco” del New Deal de Franklin Delano Roosevelt y de la Gran Sociedad de Lyndon Johnson. “El paso del [stimulus] proyecto de ley en un Congreso profundamente dividido… ”, explica FT,“ tiene un significado mucho más amplio. Cimenta un giro hacia la izquierda en la política y la economía de EE. UU. Que ha ganado fuerza durante la crisis del coronavirus, lo que le otorga al gobierno un papel mucho más importante en la resolución de problemas en la sociedad del que ha disfrutado en las últimas décadas «. Parte integral de ese cambio es una severa inclinación hacia la izquierda en la política económica de Washington que representa una amenaza directa para el valor a largo plazo del dólar y la estabilidad en el mercado de bonos.

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Incluso Larry Summers, un importante asesor económico del presidente Obama y exsecretario del Tesoro durante el gobierno de Bill Clinton, criticó el paquete de estímulo de Biden de 1,9 billones de dólares como «la política macroeconómica menos responsable en los últimos 40 años». a la inflación y acelerar a la estanflación. El tándem Jerome Powell-Janet Yellen no tomará con buenos ojos esta advertencia pública sobre una política que ambos adoptaron de todo corazón: Yellen dijo que es hora de «ir a lo grande» y Powell presionó con fuerza por el paquete de estímulo desde el principio. Viniendo del individuo que muchos en el Partido Demócrata ven como su principal gurú económico, las críticas tienen un poco más de aguijón que si las hubieran tenido en otros lugares. Summers también ve serias «consecuencias para el dólar y la estabilidad financiera».

Bloomberg informa que las principales instituciones financieras, desde Goldman hasta JPMorgan, están preocupadas por la inflación y la citan como una «fuerza invisible que sacude a Wall Street». En un artículo publicado recientemente en LinkedIn, Ray Dalio de Bridgewater Associates declaró rotundamente que “la economía de invertir en bonos (y la mayoría de los activos financieros) se ha vuelto estúpida … [B]Debido a que está tratando de almacenar poder adquisitivo, debe tener en cuenta la inflación. En los EE. UU., Tiene que esperar más de 500 años y nunca recuperará su poder adquisitivo en Europa o Japón. De hecho, si compra bonos en estos países ahora, tendrá la garantía de tener mucho menos poder adquisitivo en el futuro. En lugar de cobrar menos que la inflación, ¿por qué no comprar cosas, cualquier cosa, que iguale la inflación o mejor? Vemos muchas inversiones que esperamos sean significativamente mejores que la inflación «. Por supuesto, las “cosas” más importantes, las reservas de valor más importantes, son el oro y la plata. La mayoría de las estrategias de protección contra la inflación descritas por los analistas en el informe de Bloomberg incluyen activos reales, oro, materias primas, et al.

Cómo detectar una burbuja
«La cantidad de apalancamiento en los mercados de valores de EE. UU. Ahora es fácilmente la más alta de la historia».


Caricatura cortesía de MichaelPRamirez.com

«Si quiere mi opinión», escribe John P. Hussman de Hussman Fund en un análisis reciente, «sospecho que se producirá una caída del mercado casi vertical del orden del 25-35%, probablemente muy pronto, muy probablemente de la azul, como en 1987, impulsado nada más que por el repentino esfuerzo concertado de los inversores sobreextendidos para vender, y la necesidad de un gran ajuste de precios para inducir a los escasos compradores a ponerse al otro lado. Como es habitual, no se necesitan previsiones. … Este comportamiento disfuncional no se trata de ningún minorista de videojuegos en particular. Sospecho que en realidad se trata de algún tipo de fragilidad o segmentación en los mecanismos de flujo de pedidos, posiblemente junto con una exposición a derivados mal gestionada. Como solía enseñar a mis estudiantes, muéstrenme una debacle financiera y les mostraré a alguien que tenía una posición apalancada y no coincidente que de repente se vieron obligados a cerrar en un mercado sin liquidez. Aunque mis preocupaciones van mucho más allá de la cantidad de apalancamiento en el sistema, no es útil que la cantidad de apalancamiento en los mercados de valores de EE. UU. Sea ahora fácilmente la más alta de la historia «.

En estos días, detectar la burbuja es tan difícil como encontrarla en la caricatura de Ramírez de arriba. Hussman ataca la nueva racionalización de Wall Street de comprar en la burbuja, es decir, las valoraciones extremas se justifican por las bajas tasas de interés. Aquellos que están all-in por miedo a perderse algo, caminando a ciegas sobre el aire, son obviamente los más vulnerables. Cuando la inversión se convierta en una cuestión de fe, esa fe será probada. Añadiremos que una diversificación sólida mitigaría la desventaja. Aunque la deuda del margen de los inversores es pequeña en comparación con los fondos de apalancamiento y las instituciones que se despliegan en el mercado, sirve como referencia para los analistas que buscan qué podría desencadenar una caída del mercado. Jason Goepfert de SentimenTrader publicó recientemente una advertencia a sus lectores de que con $ 831 mil millones, nos estamos acercando rápidamente a una “tasa de crecimiento interanual en [margin] la deuda, tanto en escala absoluta como en relación con el cambio en los precios de las acciones, se comparará con algunos de los extremos más atroces en 90 años «.

Cuando el papel moneda muere, prevalecen los metales preciosos.
Las lecciones aprendidas de la pesadilla de la hiperinflación alemana de 1923

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No muchos inversores están seriamente preocupados por la hiperinflación en los Estados Unidos en este momento. En USAGOLD, nosotros también lo vemos como un valor atípico, algo que podría suceder pero no una probabilidad. Pero eso es lo que pasa con las hiperinflaciones. Rara vez la escritura aparece inequívocamente en la pared. No muchos estaban preocupados por la hiperinflación en Alemania en 1923 cuando golpeó de la nada. Sin embargo, cuando ocurrió el desastre, llegó con una venganza. Los precios se dispararon en 1921. Luego, con la misma rapidez, en el espacio de un año, se salieron de control. En 1923, los ahorros de toda la vida de una persona no podían comprar una taza de café. Nos encontramos con los siguientes gráficos investigando otro asunto en el sitio web GoldChartsRUs. El único aspecto inquietante que todos tienen en común es su verticalidad, una indicación de la rapidez y la conclusión con que la catástrofe inflacionaria arrasó la economía alemana.

Los gráficos primero y segundo reflejan la severa degradación del marco alemán en ese momento. El tercero y el cuarto muestran cómo el oro y la plata funcionaron como cobertura. En efecto, lo que se pudo haber comprado con una onza de oro o plata antes de la debacle, se pudo haber comprado en cualquier momento a medida que empeoraba y finalmente cuando terminaba unos años después. Pocos, como se dijo anteriormente, predicen un desastre inflacionario al nivel de la República de Weimar. Aún así, es bueno saber que al prepararse para la versión menor de la inflación, uno también se prepara para las versiones más desagradables.

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Gráficos cortesía de GoldChartsRUs • • • Haga clic para ampliar

Imagen (arriba): Marcas alemanas de papel convertidas en bloc de notas, República de Weimar de los años 20. Reconocimiento / Bundesarchiv, Bild 102-00193 / CC-BY-SA 3.0, CC BY-SA 3.0 DE , a través de Wikimedia Commons

La tradición monetaria de China y los orígenes del dinero

“El primer paso para teorizar correctamente sobre el dinero”, escribe Joseph T. Salerno del Instituto Mises, “es comprender que el valor del dinero, como el de las mercancías, nunca es fijo e invariable. Los filósofos chinos que publicaron los primeros cánones mohistas (468 a. C. ~ 376 a. C.) comprendieron este punto crucial. Reconocieron que el dinero metálico, como las ‘monedas de cuchillo’ entonces en amplia circulación, se valoraba e intercambiaba por peso y argumentaron que el valor real del dinero, a pesar de su valor nominal fijo, no era estable sino que fluctuaba inversamente con los precios de las mercancías . Cuando los precios de las materias primas eran altos, el dinero era «liviano» o su poder adquisitivo bajo; cuando los precios eran bajos, el dinero era ‘pesado’ o su poder adquisitivo alto. Por lo tanto, si las condiciones monetarias eran tales que los precios nominales de los productos básicos eran anormalmente altos, los precios reales de los productos básicos no eran altos, sino que el dinero era ‘liviano’ o se depreciaba «.

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