La última pista sobre la dirección del mercado

Dos índices importantes alcanzaron máximos esta semana … ¿podrá continuar? … un indicador que sugiere que los operadores se están preparando para obtener más ganancias

Si ha invertido en el Dow o S&P, probablemente no haya perdido mucho sueño durante los últimos dos meses.

Sin embargo, si ha sido un inversor en tecnología, probablemente haya sufrido algunos momentos incómodos y tal vez haya considerado sacar algunas fichas de la mesa.

A continuación, analizamos los tres índices principales desde mediados de febrero.

Mientras que el Dow Jones ha subido un 5% y el S&P ha subido un 2% (ambos establecieron máximos históricos esta semana), el Nasdaq sigue bajando un 4% después de haber caído en territorio de corrección hace varias semanas.

Pero esta semana de negociación acortada fue buena para las acciones tecnológicas. Para todo el mercado, en realidad.

Sin embargo, la pregunta ahora es si se trata solo de un pico temporal al alza dentro de un proceso de topping más amplio en el mercado, o si las ganancias seguirán llegando.

Hoy, veremos una pieza clave de evidencia que sugiere «más ganancias». Analizaremos esto con la ayuda de nuestros expertos técnicos, John Jagerson y Wade Hansen, de Strategic Trader.

En su servicio de inversión, John y Wade combinan opciones, análisis técnico profundo e historial de mercado para operar en los mercados, ya sea que estén al alza, a la baja o al costado. Esto significa que con frecuencia analizan todo tipo de indicadores, ratios y patrones de gráficos para descubrir pistas sobre hacia dónde se dirige el mercado.

En su actualización del miércoles, destacaron un indicador importante que sugiere que los operadores se están preparando para impulsar el mercado aún más.

Veamos qué es.

*** Olvídate de «March Madness», John y Wade han estado viendo «Margin» Madness

De la actualización del miércoles de Strategic Trader:

Siempre estamos buscando la confirmación del sentimiento de los traders en Wall Street.

Si podemos confirmar que los operadores son optimistas, nos sentimos más confiados en nuestra perspectiva alcista.

Por otro lado, si parece que los operadores se están volviendo cada vez más bajistas, nos sentimos más confiados en nuestra perspectiva bajista. Después de todo, los comerciantes impulsan los precios …

Una de nuestras formas favoritas de ver cuán optimistas son los traders es ver cuánto dinero están pidiendo prestado los traders para comprar las acciones que están negociando.

Para asegurarnos de que todos estamos en la misma página, estamos hablando de deuda de margen.

John y Wade explican que los comerciantes pueden pedir prestado hasta el 50% del precio de compra de una acción de acuerdo con la Regulación T de la Junta de la Reserva Federal.

Entonces, si una acción cuesta $ 100, los comerciantes solo tienen que usar $ 50 de su propio dinero para comprar la acción. Pueden pedir prestados los otros 50 dólares.

Esto se denomina «compra con margen» y la cantidad prestada se denomina «deuda de margen».

Volviendo a John y Wade:

El seguimiento de la cantidad total de deuda de margen que se utiliza para comprar acciones puede darle una buena idea de la confianza que tienen los traders.

Esto se debe a que los comerciantes confiados tienden a pedir más prestado. Los comerciantes nerviosos tienden a pedir prestado menos.

Antes del año pasado, el nivel más alto de deuda de margen que Wall Street había visto era $ 668,940,000,000 en mayo de 2018, según la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA).

Eso es un montón de dinero.

Sin embargo, en el apogeo de la pandemia de coronavirus, la deuda de margen se había hundido nuevamente a $ 479,291,000,000 en marzo de 2020, ya que los operadores buscaban reducir la cantidad de riesgo que habían asumido en sus carteras.

John y Wade señalan que es fácil entender por qué el S&P 500 cayó en un mercado bajista el año pasado cuando se ve que cientos de miles de millones de dólares se evaporaron del mercado de valores.

*** Entonces, ¿dónde está la deuda de margen hoy y qué nos dice acerca de lo que esperan los operadores?

Volver a la actualización de Strategic Trader:

¿Los traders han mantenido bajos sus niveles de riesgo? ¿Han estado esperando con cautela para ver si el mercado se recuperaba?

¡Decir ah! No ellos no han.

De hecho, ha sido todo lo contrario.

En lugar de sumergir cautelosamente sus pies en una tendencia alcista alcista, los operadores han estado en la mayor ola de préstamos de todos los tiempos.

En febrero de 2021, los comerciantes han pedido prestados un total de $ 813,680,000,000 para comprar acciones.

Fig.1 – Niveles de deuda de margen – Fuente del gráfico: FINRA)

Sí, lo está viendo bien.

En menos de un año, Wall Street ha pedido prestado un $ 334,389,000,000 para comprar acciones ($ 813,680,000,000 – $ 479,291,000,000 = $ 334,389,000,000).

Para un mayor contexto, a continuación vemos un gráfico que compara la deuda de margen en relación con el S&P 500. La línea roja muestra la cantidad de deuda de margen que están usando los operadores. La línea azul es el S&P.

Como puede ver, tanto el S&P como los niveles de deuda de margen se han disparado fuera del mercado bajista del año pasado.

Los niveles de deuda están ahora en máximos históricos (aunque no están en máximos históricos en relación con el valor del S&P).

Fuente: Investigación Yardeni

Volviendo a John y Wade:

Los comerciantes son increíblemente optimistas en el mercado de valores en este momento, y están poniendo su propio dinero, más una montaña de dinero prestado, donde están sus bocas.

Ahora, es importante señalar aquí que FINRA publica sus datos de deuda de margen un mes después del hecho. Es por eso que ahora estamos viendo los datos de febrero.

Tendremos que esperar hasta la última semana de abril para saber cómo son los números de marzo, pero esperamos que continúe la tendencia actual.

*** ¿Es esto una señal de exceso de mercado?

Si los comerciantes están pidiendo prestado cantidades históricas de dinero, ¿qué tan riesgoso es eso? ¿Y podría ser una señal del tipo de arrogancia que precede a un accidente?

Podrías hacer ese argumento. Cada vez que los inversores agregan exposición al riesgo al aumentar su margen, aumenta el potencial de una extinción amplificada.

Dicho esto, algunos analistas sugieren que los niveles de margen deben considerarse en contexto. Específicamente, si el mercado está alcanzando máximos más bajos a medida que los niveles de margen están superando, eso es potencialmente una señal de problemas. Pero si el aumento de los niveles de margen coincide con máximos más altos en el mercado, eso puede ser una señal de optimismo.

En este punto, repetiré que tanto el Dow como el S&P 500 establecieron máximos históricos esta semana, y el Nasdaq se encuentra solo un 4% por debajo de su récord.

Aquí está la opinión de John y Wade:

Ver a los operadores cargar con tanta deuda de margen nos da confianza en que la tendencia alcista actual todavía tiene patas.

También tiene cierto riesgo incorporado con esa cantidad de deuda, lo que podría conducir a liquidaciones más rápidas cuando finalmente se produzcan. Pero por ahora, nos gusta lo que estamos viendo.

Para terminar, esta última pista de los comerciantes sugiere que el dinero profesional espera que se produzcan más ganancias. Aunque los niveles masivos de deuda de margen podrían convertirse en dolor en el futuro, por ahora, parece que los mercados seguirán subiendo.

Lo mantendremos actualizado aquí en el Resumen.

Que tengas una buena noche y un maravilloso fin de semana de Pascua,

Jeff Remsburg