Las acciones de ASXC no pueden soportar esta valoración y no lo harán pronto

Es tentador mirar un nombre como Asensus quirúrgico (NYSEAMERICAN:ASXC) acciones y asumir que el gran repunte del año hasta la fecha simplemente se revertirá.

cirujanos que operan a un paciente

Fuente: Dmytro Zinkevych / Shutterstock.com

Incluso a la mitad de los máximos de febrero, las acciones de ASXC han ganado más de un 200% en lo que va de 2021. El desarrollador de herramientas de cirugía robótica ha hecho poco, si es que hizo algo, para merecer ese repunte.

En cambio, Asensus (que hasta hace unas semanas se conocía como TransEnterix) llamó la atención de los Redditors. La ola de compras envió acciones desde un cierre de 63 centavos el 31 de diciembre hasta un máximo de 6,95 dólares el 10 de febrero.

Obviamente, ese tipo de rally simplemente no es sostenible. Como tantos favoritos de Reddit, Entretenimiento AMC (BOLSA DE NUEVA YORK:AMC), Mora (BOLSA DE NUEVA YORK:cama y desayuno), y por supuesto GameStop (BOLSA DE NUEVA YORK:GME) – ASXC se ha invertido. Y, nuevamente, la inclinación natural es suponer que el desvanecimiento continuará.

Esa es probablemente la presunción correcta. Asensus tiene al menos una cosa a su favor que otros nombres de Reddit no tienen. Sin embargo, por ahora, una cosa no es suficiente.

El asenso aumenta el capital

Una de las preguntas sobre GameStop es por qué la compañía no ha utilizado su rally masivo, aún 862% en lo que va de año mientras escribo esto, para recaudar capital a través de una oferta de acciones. La compañía dijo en febrero que estaba restringida por las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., E incluso después de que las ganancias recientes dijeran en una presentación de la SEC que todavía estaba tomando una decisión.

Como AMC y algunos otros, Asensus ha sido más agresivo. Ya vendió acciones por valor de 110 millones de dólares en 2021.

Esa es una cifra enorme. Para ponerlo en contexto, Asensus a finales de 2020 tenía una capitalización de mercado que rondaba los 50 millones de dólares.

Más importante aún, el capital aumenta significativamente el riesgo de la historia aquí, al menos en el corto plazo. En 2020, Asensus quemó 46,7 millones de dólares en efectivo. Terminó el año con solo $ 16,4 millones en efectivo sin restricciones en el banco. En ese momento, estaba lejos de ser seguro que la compañía pudiera llegar hasta 2021, como admitió Asensus en su presentación del Formulario 10-K ante la SEC.

Asensus ahora tiene suficiente efectivo para pasar no solo este año, sino el próximo. Eso, a su vez, le permite a la compañía acelerar a fondo para tratar de hacer despegar su plataforma Senhance.

Se necesita progreso

El problema en este punto es que simplemente sobrevivir los próximos dos años no es suficiente. Asensus ahora tiene una capitalización de mercado apenas por debajo de los $ 800 millones.

Eso se debe a solo $ 3.2 millones en ingresos en 2020. Si bien algunos toros parecen creer que Asensus es una empresa joven y en crecimiento, ese no es el caso. Ha existido desde 2006.

Senhance es el tercer producto de cirugía robótica de la compañía. El desarrollo del sistema quirúrgico SPIDER de la compañía terminó en 2014.

El SurgiBot, que la gerencia afirmó que era una mejora en los robots Da Vinci de Quirúrgico intuitivo (NASDAQ:ISRG), no logró obtener la aprobación regulatoria. Asensus ni siquiera desarrolló Senhance, sino que lo adquirió en 2015 por una consideración total de $ 100 millones.

Incluso los resultados a corto plazo no se ven bien. Las ventas de $ 3.2 millones en 2020 siguen a un 2019 en el que los ingresos fueron de $ 8.5 millones. Un cambio a un modelo de arrendamiento fue un factor, pero todavía no hay mucho negocio aquí.

Las perspectivas no parecen mucho mejores. Según el 10-K, Asensus instaló 10 sistemas Enhance en 2020. Según la publicación de resultados del cuarto trimestre, espera de 10 a 12 instalaciones este año.

Sí, Asensus ha recaudado efectivo. Pero, de nuevo, solo lo suficiente para terminar el próximo año. Con el propio Asensus esperando un crecimiento mínimo este año, el reloj ya avanza.

Manténgase alejado de las acciones de ASXC

Para ser justos, hay cierto potencial aquí. El asenso todavía no se puede descartar.

Pero, nuevamente, esta es una empresa con una capitalización de mercado de $ 800 millones. Respaldando el efectivo neto, el mercado todavía lo valora en unos 650 millones de dólares.

Básicamente, no tenemos evidencia para respaldar esa cifra, $ 3 millones en ingresos no llegan allí. Una historia de 15 años de éxito mínimo (para decirlo amablemente) no lo hace.

Los $ 100 millones pagados por los activos de Senhance no respaldan una valoración de $ 650 millones, no después del desempeño de los últimos cinco años. El potencial de la industria ayuda, pero por sí solo no significa que Asensus pueda capitalizar ese potencial con Senhance.

Y, por supuesto, Reddit no apoyará el precio actual. No admitía más de $ 6, ni $ 5 ni $ 4. Tal vez las acciones de ASXC no caigan hasta los 63 centavos, pero aún hay más desventajas por delante.

A la fecha de publicación, Vince Martin no tenía (ni directa ni indirectamente) ninguna posición en los valores mencionados en este artículo.