Los gestores de fondos de cobertura en India se están uniendo a sus pares mundiales para prepararse para otra caída en la renta variable, ya que la recuperación de las acciones locales pasa por alto la pandemia y una perspectiva económica tenue.

La postura cautelosa ha costado a algunos inversores profesionales hasta el momento en que el índice S&P BSE Sensex se ha recuperado un 35 por ciento desde un mínimo de marzo, ayudado por una serie de medidas de estímulo del gobierno y el banco central. Pero el jurado aún está afuera con el Fondo Monetario Internacional recortando las perspectivas de crecimiento económico de la India para el año hasta marzo en la mayoría de las principales economías.

“La liquidez está cubriendo el dolor subyacente en términos tanto de crecimiento económico como de rentabilidad corporativa”, dijo Vaibhav Sanghavi, co-administrador de fondos de Avendus Absolute Return Fund. “Nos mantendremos en una posición relativamente cubierta y no haremos ninguna llamada larga en el mercado hasta que haya una señal clara sobre el tratamiento o la vacuna contra el virus”.

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Pasar a efectivo antes de la crisis ayudó a Avendus, el mayor fondo de cobertura de la India con Rs 5.000 millones de rupias ($ 662 millones) en activos, a limitar las pérdidas a alrededor del 1 por ciento en marzo frente al 23 por ciento que se desvaneció en el Nifty50. Si bien Sanghavi ha comenzado a invertir parte de ese efectivo, la exposición neta sigue siendo del 5 por ciento, frente a un promedio del 20 por ciento que el gerente generalmente ha tomado en los últimos años.

Avendus no está solo preparándose para otra venta masiva. Vijay Krishna Kumar, que dirige el Fondo táctico de cobertura de equidad de India IDFC y el Fondo conservador de cobertura de equidad de India, se está volcando a las compañías de alto dividendo en los sectores de servicios públicos y energía. Es escéptico sobre la recuperación de algunas acciones orientadas al consumidor, ya que la recuperación del crecimiento aún está lejos.

“El daño es profundo y generalizado, y aún más para los mercados emergentes como India, que todavía están en la primera ola de infecciones por coronavirus y pueden tardar más en abrirse por completo”, dijo Krishna Kumar.

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India tiene el cuarto número más alto de infecciones de virus en el mundo y su propagación provocó que estados como Maharashtra, donde se encuentra el centro financiero de Mumbai, extiendan las restricciones impuestas desde marzo hasta más allá de junio.

Uno de los fondos de corto y largo plazo más nuevos de la India está apostando a que la recuperación de las acciones se extenderá. Lanzado en agosto, el fondo True Beacon One de Rs 300 millones ($ 40 millones), administrado por Nikhil Kamath, ha reducido sus apuestas bajistas desde mediados de marzo y ahora está totalmente invertido. “La venta masiva ha tenido en cuenta gran parte del impacto de la pandemia y está infravalorando a muchas empresas que continuarán aumentando sus ingresos y operaciones incluso en un entorno global silenciado”, dijo Kamath.