Los servicios de Apple siguen creciendo con fuerza, pero un mercado difícil

Los ingresos de Apple Services siguen creciendo con fuerza, dice Morgan Stanley, pero el desempeño de algunos de sus competidores muestra que el mercado es difícil.

El banco ha rebajado su precio objetivo para AAPL de $ 164 a $ 156 …

La nota de inversión de Katy Huberty fue vista por PED3.0.

La fortaleza de los servicios impulsa las estimaciones al alza, pero la compresión múltiple de pares hace que el PT baje a $ 155 (desde $ 164). Tras los sólidos resultados de la App Store del trimestre de marzo y un análisis de los impulsores clave del segmento de licencias y otros de Apple, aumentamos nuestras estimaciones de ingresos de servicios para el año fiscal 21 y 22, que ya están por encima de la calle, en un 3% y un 5% respectivamente, y estamos cada vez más convencidos de que los pronósticos de servicios de consenso durante los próximos 2+ años son demasiado bajos.

Ahora pronosticamos que el crecimiento de los ingresos de Apple Services se acelera en 6 puntos a + 22% Y / Y en el FY21, frente al + 19% Y / Y anterior, casi 4 puntos por delante del crecimiento consensuado de Servicios del FY21 de + 18% Y / Y.

Manteniendo el resto de nuestras estimaciones relacionadas con los productos sin cambios, nuestra previsión de servicios más sólida empuja nuestras estimaciones de ingresos totales para los años fiscales 21 y 22 un 1% más altas, y nuestras ganancias por acción de los ejercicios fiscales 21 y 22 un 1% y 3% más altas, respectivamente.

Sin embargo, la compresión múltiple en los últimos 2 meses, principalmente en los pares de servicios de mayor crecimiento de Apple, compensa con creces nuestras mayores estimaciones de ingresos y ganancias, lo que lleva a nuestra nueva meta de precio basada en la suma de las partes a $ 156, o 33x FY22 EPS, hacia abajo. desde $ 164 anteriormente.

Las acciones de AAPL han tenido un rendimiento inferior al S&P en 20 puntos desde que informaron las ganancias del F1Q (las acciones de Apple bajaron un 13%; el S&P 500 subió un 7%), pero creemos que las revisiones de ganancias positivas en lo que esperamos que sea un sólido informe de ganancias F2Q a finales de este mes impulsar un retorno al rendimiento superior, manteniéndonos sobreponderados.

Está escrito en un lenguaje bastante denso, pero la conclusión parece ser que hemos visto impactos en el precio de las acciones de otras compañías en sectores en los que compiten los servicios de Apple y, por lo tanto, Apple no puede permanecer inmune.

Es una toma notable de un conocido toro de Apple, pero sigue siendo optimista, esperando cosas buenas del informe de ganancias de Apple del 28 de abril. Esto cubre el primer trimestre del calendario de 2021, que es el segundo trimestre fiscal de AAPL.

Apple nuevamente no brindó ninguna orientación debido a las incertidumbres de COVID-19, pero con la fuerte demanda continua de hardware y aplicaciones por parte de las personas que trabajan desde casa, y la apertura de más tiendas minoristas, compartiría la opinión de Huberty de que es probable que la noticia sea bien.

Foto: Lucas Jackson / .

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