Los temores de exclusión de las acciones de BABA brindan otra oportunidad de compra

La semana pasada, Alibaba (BOLSA DE NUEVA YORK:BABA) las acciones una vez más se vieron afectadas por los renovados temores de que las acciones se eliminen de la lista en los EE. UU. desde el bolsa de Nueva York.

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Increíblemente, esta es al menos la tercera vez que las acciones de BABA caen por la misma noticia en el último año. Le escribí en mayo de 2020 cuando se propuso por primera vez la Ley de Responsabilidad de Empresas Extranjeras que los inversores de Alibaba no deberían preocuparse por la exclusión de la lista.

Hay al menos tres razones por las que las acciones de BABA no se eliminarán de la lista. Estas ventas masivas relacionadas con los titulares han sido y seguirán siendo oportunidades de compra.

A los políticos no les importan las acciones de BABA

Todos los estadounidenses deberían saber en este momento que a los políticos de los dos partidos principales no les importa realmente hacer las cosas. Les importa ganar las elecciones y les importa la opinión pública.

El expresidente Donald Trump inició una guerra comercial con China y la convirtió en una pieza central de su campaña. En su año de reelección el año pasado, Trump se aprovechó de la opinión pública negativa de China sobre China luego de la pandemia del nuevo coronavirus. Tomar medidas enérgicas contra las acciones chinas que cotizan en los Estados Unidos fue una forma de parecer duro con China a los votantes estadounidenses.

Por supuesto, Trump perdió las elecciones de noviembre. Sin embargo, su sucesor Joe Biden se encuentra ahora en una situación difícil de intentar reconstruir la relación de Estados Unidos con China sin parecer «blando».

Personalmente, no creo que a Trump o Biden les importe mucho proteger a los inversores estadounidenses de la contabilidad china. Creo que Trump quería parecer duro con China y Biden quiere parecer «no blando» con China. Ambos solo quieren ganar las elecciones. Creo que esta represión regulatoria de los EE. UU. Es solo el último ejemplo de políticos y reguladores que hablan un gran juego y tienen un pequeño impacto.

Eliminar de la lista no sería fácil

Incluso si los reguladores realmente intentan hacer cumplir las nuevas regulaciones contables, esa aplicación puede ser más difícil de lo que parece.

Las nuevas regulaciones obligan a las empresas que cotizan en los Estados Unidos, como Alibaba, a demostrar que no son «propiedad ni están controladas por un gobierno extranjero». Eso no debería ser difícil de probar para Alibaba. Cualquier inversionista en acciones de BABA sabe que la compañía está en la casa del perro del Partido Comunista Chino en estos días. Si el PCCh tomó todas las decisiones sobre Alibaba, no habría necesidad de su propia «represión» interna contra la empresa.

Además, las nuevas regulaciones estadounidenses especifican que las empresas chinas serían eliminadas de la lista si sus auditores no están certificados por la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas después de tres años consecutivos de inspección.

Esta regla viene con sus propios conjuntos de dificultades de aplicación. Los estadounidenses en realidad poseen acciones de Alibaba Group Holding Corp, no de la propia Alibaba. Las acciones de Alibaba representan acciones de una entidad de interés variable (VIE) que tiene su sede en las Islas Caimán, no en China. Entonces, el VIE figura en los EE. UU., No en Alibaba. En otras palabras, puede ser extremadamente difícil para los reguladores estadounidenses obtener acceso a los libros reales de Alibaba. Mientras tanto, estoy seguro de que la contabilidad de acciones de BABA está limpia como un silbato.

Finalmente, Alibaba lanzó una doble cotización en Hong Kong en 2019. Si los reguladores estadounidenses finalmente se mueven para eliminar las acciones de Alibaba, no sucederá de la noche a la mañana. Los inversores pueden simplemente transferir sus acciones a un corredor estadounidense que les permita negociar en Hong Kong y convertir su inversión en acciones de Hong Kong. Los inversores estadounidenses también pueden recibir efectivo por sus acciones a una valoración respaldada por la valoración de Hong Kong.

Alibaba puede cumplir

El resultado más probable es casi siempre el más simple. Alibaba respalda su contabilidad. Y su empresa está en auge. Informó un crecimiento de los ingresos del 36,9% y un crecimiento de los ingresos netos del 52,4% en el trimestre más reciente. Estoy seguro de que la dirección de Alibaba hará todo lo posible para trabajar con el PCCh y los reguladores de EE. UU. Para mantener la paz y poder seguir creciendo y obteniendo beneficios.

China no quiere derribar a sus propios gigantes tecnológicos locales frente al resto del mundo. Los políticos y reguladores estadounidenses no quieren arriesgarse a alienar a las empresas chinas que buscan cotizar en los Estados Unidos. Le costaría a Wall Street miles de millones y miles de millones de dólares.

Las acciones de BABA no van a ninguna parte. Estados Unidos, China y la propia Alibaba tienen mucho que perder con una salida de los mercados estadounidenses. Los inversores a largo plazo deben confiar en la historia de crecimiento de la empresa. También deben confiar en que el status quo es el mejor camino a seguir para todas las partes involucradas.

En la fecha de publicación, Wayne Duggan ocupaba un largo cargo en BABA.

Wayne Duggan ha sido colaborador de US News & World Report Investing desde 2016 y es redactor de plantilla en Benzinga, donde ha escrito más de 7.000 artículos. Es el autor del libro «Venciendo a Wall Street con sentido común», que se centra en la psicología de la inversión y las estrategias prácticas para superar al mercado de valores.