¿Qué pasa con el oro? | InvestorPlace

Comprobando la selección de oro de Eric Fry para nuestro concurso anual InvestorPlace … rastreando la continua debilidad del oro … un catalizador que podría provocar una reversión alcista

En este momento, el mercado está ofreciendo a los inversores una venta de la selección de Eric Fry para el concurso de las 10 mejores acciones de InvestorPlace para 2021.

Sospecho que muchos no se aprovecharán.

La razón por la cual apunta hacia una interesante peculiaridad de comportamiento de la inversión … a menudo invertimos el momento de nuestras compras y ventas.

Cullen Roche dijo una vez, «el mercado de valores es el único mercado donde las cosas salen a la venta y todos los clientes salen corriendo de la tienda».

Lo contrario también suele ser cierto, como ilustra la siguiente caricatura de Paul Claireaux.

Cuando los precios suben, a menudo vitoreamos y abrimos ansiosamente nuestras billeteras para comprar más. Sin embargo, cuando los precios caen, rodeamos los vagones, asumimos que el cielo está cayendo y nos negamos a beneficiarnos de la «venta» del mercado.

Los inversores que siguieron este patrón con la selección de Eric en el concurso de las 10 mejores acciones del año pasado sufrieron un costo de oportunidad importante.

Desde el 1 de enero de 2020 hasta finales de marzo del año pasado, la recomendación de Eric, Freeport-McMoRan (FCX), colapsó casi un 60%, como puede ver a continuación.

Todo el precio de venta.

Pero luego organizó un rally furioso, lo que resultó en que Eric ocupara el tercer lugar en el concurso, ya que FCX subió un 99% en el año, a pesar de ese 60% de tope de rodilla.

Hoy, la elección de Eric para el concurso de 2021 también ha bajado, aunque no tanto como FCX el año pasado.

La acción es Osisko Gold Royalties Ltd. (OR), que ha estado descendiendo a medida que el precio del oro languidecía desde el verano pasado.

Mientras escribo el martes por la mañana, OR ha bajado un 7% en el año (el oro ha bajado casi un 9%), mientras que el S&P ha subido casi un 9%.

Entonces, la pregunta que se les plantea a los inversores hoy en día es simple …

¿Es este un precio de oferta en una acción de calidad? ¿O un precursor de más debilidad por venir?

Hoy, veamos qué piensa Eric.

*** El catalizador que podría reactivar el precio del oro

Para los lectores más nuevos de Digest, Eric es nuestro especialista global en macros y el editor detrás del Informe de inversiones de Fry. Como macroinversionista, evalúa los mercados y las clases de activos desde una perspectiva de panorama general para identificar oportunidades atractivas.

Una vez que algo está en su punto de mira, busca la inversión correcta y específica para aprovechar la oportunidad.

Este proceso llevó a Eric a realizar múltiples operaciones en el sector del oro en 2020, con resultados fantásticos para la primera mitad del año. Pudo ayudar a sus suscriptores a asegurar un puñado de retornos de tres dígitos de oro y plata.

Pero después de establecer un récord en agosto del año pasado, el oro se ha estado confundiendo hacia el sur, como puede ver a continuación.

Esto es lo que ha estado pesando sobre el precio de las acciones de Osisko.

Entonces, antes de mirar a Osisko en sí, debemos comenzar con lo que está sucediendo con el oro y si esta debilidad va a cambiar.

De la edición del sábado de Eric de Smart Money:

Aunque es imposible citar una razón específica por la que el precio del oro ha estado bajando, la reciente tendencia alcista del dólar es ciertamente parte de la razón.

Después de tocar fondo en 89,20 el 6 de enero, el índice del dólar ha avanzado casi un 5%.

Eso es un gran movimiento en el mundo de las monedas. Y dado que el oro tiende a moverse a la inversa del dólar, las recientes formas de ganar del dólar han producido pérdidas para el mercado del oro.

A continuación, puede ver este movimiento del dólar.

Pero Eric señala que no todo es pesimismo para los metales preciosos.

De hecho, una importante tendencia en desarrollo podría encender una vez más el precio del oro.

*** El potencial viento de cola de los enormes déficits federales

De vuelta a Eric:

Por lo general, cuando el déficit federal se dispara, uno de los mejores tipos de acciones para poseer es una acción de oro. Y por el momento, el déficit no está simplemente aumentando, sino que se está disparando a máximos de varias décadas.

El déficit federal anual superó recientemente los $ 3 billones, una suma titánica equivalente a más del 16% de nuestro producto interno bruto anual. ¡Ese 16% es el déficit federal más grande desde los déficits de la década de 1940 que financiaron la Segunda Guerra Mundial!

Agreguemos un contexto adicional a nuestra situación de déficit / deuda nacional para recordar la importancia de este problema.

USDebtClock. Org ha reducido las cifras, y nuestra cifra actual de deuda nacional de EE. UU. Se sitúa en unos 28,1 billones de dólares.

Analicemos esto para ver qué significa esto «por contribuyente». Estamos eligiendo «por contribuyente» y no «por ciudadano» porque aproximadamente el 50% de nuestra nación no paga impuestos federales sobre la renta.

Como contribuyente a la renta, su parte del déficit federal es ahora de más de $ 224,000 dólares.

Peor aún, está creciendo… rápido. Eso se debe a que el número de deuda federal de EE. UU. A PIB se está disparando a niveles insostenibles.

Según USDebtClock, este número de deuda a PIB llegó al 53% en 1960. Veinte años después, en realidad había caído al 35%. Pero para el 2000, fue hasta un 58%.

Hoy en día, se sitúa en un asombroso 130%.

En otras palabras, por cada dólar que genera nuestra economía, el gobierno genera una deuda de 1,30 dólares.

Tenga en cuenta que esto es solo para nuestro existente deuda. No tiene en cuenta los pasivos no financiados.

Los pasivos no financiados son todas las «cosas» que el gobierno de los Estados Unidos ha prometido pagar a sus ciudadanos en el futuro. Tiene Seguro Social, Medicaid, pensiones y varios programas de red de seguridad social, entre otras cosas.

Estos gastos son muy reales … son enormes … sin embargo, no se reflejan en esa cifra de deuda de más de $ 28 billones que hemos estado discutiendo. Eso es porque estos pasivos no financiados son gastos futuros. Nuestro gobierno está muy feliz de no incluirlos en nuestros cálculos oficiales de deuda.

USDebtClock solo desglosa este número en responsabilidad por ciudadano (no contribuyente). Entonces, al considerar lo siguiente, recuerde que usted, como contribuyente, en realidad debe más que esto …

Su porción de la pestaña de responsabilidad no financiada del gobierno es $ 491,537. Y si, eso es encima de los $ 224,000 que adeuda por su deuda existente.

De vuelta a Eric:

En tiempos pasados, el gasto gubernamental desbocado de esta magnitud desencadenaría la influencia de la compra de oro.

Pero como puede ver en el lado derecho del gráfico anterior, el precio del oro aún no ha respondido de manera importante a nuestro gasto deficitario importante.

Quizás esta vez sea diferente. Quizás bitcoin es «el nuevo oro», como afirman muchos fanáticos de las criptomonedas. El tiempo dirá.

Pero incluso si el precio del oro simplemente se complica, Osisko Gold Royalty permanece en una sólida trayectoria de crecimiento.

*** Osisko brillará si el precio del oro vuelve a acelerar

Osisko es una empresa mediana de regalías y transmisión que tiene una cartera de 138 regalías, transmisiones y acuerdos de compra de metales preciosos.

Eric señala que, de estos 138 activos, 16 están actualmente en producción, incluida la mina canadiense Malartic de clase mundial que Yamana Gold Inc. (AUY) y Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM) operan en el noroeste de Quebec.

Esta mina Malartic es muy importante. Uno, ya es la mina de oro más grande de Canadá. Dos, un nuevo descubrimiento subterráneo ha agregado casi 15 millones de onzas a los recursos totales del proyecto. En febrero, Yamana y Agnico anunciaron que gastarían $ 1.3 mil millones para desarrollar este depósito.

Volviendo a Eric sobre el significado de esto:

Osisko no corre con ninguno de estos gastos, pero puede obtener un flujo de efectivo significativo de sus regalías sobre este proyecto una vez que la nueva mina subterránea entre en producción.

El año pasado, Osisko produjo aproximadamente 64.000 onzas equivalentes de oro (GEO). Pero la compañía espera que ese número aumente a al menos 78.000 GEO este año.

Pero este no es el único viento de cola detrás de Osisko.

Eric señala que la compañía espera que su producción anual equivalente de oro se duplique durante los próximos tres años a más de 140.000 onzas según la producción prospectiva que ya está en proceso.

De regreso a Eric para saber cómo todo esto podría afectar los números:

El consenso de los analistas de Wall Street y Bay Street espera que Osisko duplique las ganancias por acción a alrededor de $ 0,55 durante los próximos dos años.

A ese nivel de rentabilidad, la acción se cotizaría por 25 veces las ganancias. Pero estas estimaciones no incluyen ningún impulso potencial derivado del aumento de los precios del oro o la plata.

Estas estimaciones tampoco anticipan sorpresas al alza derivadas de la exploración en curso en Canadian Malartic. Pero las sorpresas positivas no serían ninguna sorpresa.

Si el precio del oro continúa confundiéndose a lo largo de 2021, Osisko probablemente hará lo mismo. Pero un precio del oro menos malo podría hacer maravillas con las acciones.

Es demasiado pronto para sugerir que el piso está adentro y el oro está listo para ver una subida sostenida nuevamente. Pero este es un buen comienzo.

De cualquier manera, el precio actual de Osisko en relación con su trayectoria de crecimiento parece ser una gran oportunidad de compra.

Aquí está la opinión de Eric:

… incluso si el metal amarillo no logra deslumbrar a los inversores este año, el impresionante perfil de crecimiento de Osisko podría llevar la acción a ganancias que superen al mercado en los próximos años … y volver a ponerla en marcha en el concurso InvestorPlace 10 Best Stocks for 2021.

Cerrando el círculo, Osisko está aquí en 2021, pero también lo fue la elección de Eric el año pasado, y sabemos cómo resultó eso.

Pero ya sea que decida que Osisko es adecuado para su cartera o no, vale la pena unos minutos para reflexionar sobre cómo percibe los episodios de debilidad en el mercado y en acciones específicas. Específicamente, ¿representa una oportunidad de compra o más pérdidas por venir?

Obviamente, cada situación será diferente, pero la reacción instintiva de la mayoría de los inversores es sentirse incómodos con la caída de los precios. Es mucho más cómodo comprar después de que los precios hayan doblado claramente la esquina y hayan establecido una fuerte trayectoria ascendente.

Pero en esta nota, tal vez Rob Arnott, fundador de Research Affiliates y pionero de los índices basados ​​en factores, lo expresó mejor …

Al invertir, lo que es cómodo rara vez es rentable.

Ten una buena tarde,

Jeff Remsburg