Ratio de reserva de efectivo: ¿Debería retenerse el CRR?

Por lo tanto, el costo se carga finalmente al prestatario y no es realmente asumido por el banco exclusivamente;  a nivel mundial, el CRR existe y llega al 17% en Brasil, al 11% en China y al 8% en Rusia.  En India pronto será del 4%.  Es nulo en EE. UU., 1% en Reino Unido y 2,5% en Sudáfrica.Por lo tanto, el costo se carga finalmente al prestatario y no es realmente asumido por el banco exclusivamente; a nivel mundial, el CRR existe y llega al 17% en Brasil, al 11% en China y al 8% en Rusia. En India pronto será del 4%. Es nulo en EE. UU., 1% en Reino Unido y 2,5% en Sudáfrica.

Con la política crediticia que se avecina la próxima semana y el coeficiente de reserva de efectivo (CRR) ya está en vigor en 50 puntos básicos (pb), puede que sea el momento de reconsiderar el valor de tener un CRR en su lugar. Esto también rima con lo que defendió el difunto vicegobernador de RBI, KC Chakrabarty: acabar con la CRR. Hoy en día, la demanda neta y el pasivo por tiempo (NDTL) para el sistema bancario es de alrededor de Rs 160 lakh crore, y el 4% de CRR significa que alrededor de Rs 6.4 lakh crore está incautado por el Banco de la Reserva de la India (RBI) bajo esta estipulación en la que no hay interés. se gana. Además, los mercados fueron bastante sensibles al anuncio del RBI en la última política de incrementar el CRR en dos pasos. Los rendimientos de G-Sec aumentaron, ya que se asumió que la señal era de tipos más estrictos, aunque el banco central señaló que este no era el caso. Hay una razón de peso para volver a examinar este tema.

La mayoría de los bancos centrales han definido un CRR porque está destinado a la solvencia del sistema bancario. Si un banco quiebra y hay problemas de liquidez, el banco central puede utilizar el efectivo incautado para realizar los pagos necesarios para empezar, antes de utilizar otras medidas para salvar a los depositantes. En el caso de la India, esto nunca se ha utilizado y todas las quiebras bancarias han sido detectadas temprano por el banco central y se han tomado medidas. Cuando el banco central ha sido tomado por sorpresa, el dinero CRR no se ha utilizado para pagar a los depositantes. De hecho, se han impuesto restricciones a los retiros y el CRR nunca se utilizó para este propósito. El plan de seguro de depósitos ya existe para abordar cuestiones de seguridad de los depósitos bancarios. Por tanto, la explicación de la solvencia no es demasiado fuerte.

La otra justificación del CRR es que es parte del conjunto de herramientas de política monetaria y, al aumentar o disminuir este índice, el RBI puede administrar la liquidez. Por lo tanto, a diferencia de la tasa de recompra, donde los cambios solo pueden empujar a los bancos a hacer lo mismo, un cambio de CRR se ocupa directamente del suministro de liquidez, lo que, a su vez, afecta las tasas de interés. Intuitivamente, si se aumenta el CRR, la oferta de fondos prestables cae y las tasas subirían. A diferencia de los repos / repos inversos, que son de corta duración o los OMO, que son de cantidades más pequeñas, el CRR es un trato permanente con liquidez. Por tanto, aquí el impacto es más agudo. Las medidas cuantitativas como el CRR tienen la ventaja de ser amplias y directas y, por tanto, eficaces. Sin embargo, es una oportunidad única. Y una vez que el sistema absorbe el cambio de CRR, es posible una reversión a un equilibrio anterior. Los OMO, por otro lado, son dosis más pequeñas que se pueden usar periódicamente para dirigir el mercado.

A nivel mundial, la CRR existe y alcanza el 17% en Brasil, el 11% en China y el 8% en Rusia. Estas tasas son mucho más altas que en India (que pronto será del 4%). Es nulo en los EE. UU., 1% en el Reino Unido y 2,5% en Sudáfrica. Por lo tanto, existen diferentes proporciones en los países según las condiciones locales. Pero el concepto no es ajeno.

Ahora, los banqueros siempre argumentarían que el CRR no debería estar allí. La idea de recaudar depósitos es prestar el dinero a los sectores productivos. Al incautar fondos a través del CRR, se pierde liquidez. Aquí se puede contraarguir que los bancos de todos modos nunca están prestando todos sus fondos y están invirtiendo en valores gubernamentales muy por encima de lo que se requiere, ya sea por presiones regulatorias de Basilea III o por preferencia por los mismos. Por lo tanto, incluso si tuvieran estos fondos, no se habrían utilizado necesariamente para el despliegue de crédito. De hecho, en el año fiscal 21, RBI había reducido el CRR en 100 pb, lo que sería aproximadamente Rs 1,5 lakh crore, que podría combinarse con grandes despliegues de repos inversos a lo largo del año (del orden de los Rs 5 lakh crore por día. ). Por lo tanto, el objetivo original de otorgar préstamos a la industria nunca se logró, ya que el dinero volvió a RBI y ganó un interés del 3.35%. Pero el mercado se alegró de que se pusieran más fondos a disposición del sistema de forma permanente.

Luego está la cuestión del pago de intereses sobre el CRR. Anteriormente, se pagaban intereses sobre los saldos de CRR hasta 2007. Esto tenía sentido cuando el CRR estaba en el rango de dos dígitos. Ahora, si bien es legítimo exigir un pago de intereses sobre el pago de CRR, debe tenerse en cuenta que los bancos en realidad tienen alrededor del 9-10% de sus depósitos que se transfieren continuamente como depósitos a la vista. No se pagan intereses sobre estos depósitos, pero los fondos se destinan al préstamo ya que hay estabilidad en estos depósitos, al igual que los depósitos de ahorro que rondan el 25% y no cuestan más del 3%. Se puede argumentar, por lo tanto, que como el dinero es fungible, el 9% de los depósitos a la vista que son gratuitos tienen una parte retirada a través del CRR por el RBI, que está libre de intereses. Por lo tanto, los bancos no son realmente perdedores dada la estructura inherente de la banca en India.

A fin de cuentas, se puede argumentar que el CRR debe permanecer, y el RBI ha sido justo para los bancos, ya que se permite que el costo del CRR se incluya en el cálculo de la tasa base y el MCLR (tasa de aterrizaje basada en el costo marginal de los fondos) . Por lo tanto, el costo se carga finalmente al prestatario y no es realmente a cargo del banco exclusivamente.

Hasta ahora, el propósito ha sido principalmente utilizar el CRR como una herramienta de política monetaria en lugar de un recurso final para los bancos en quiebra. En esta situación, una pregunta pertinente que debe hacerse es, ¿se pueden utilizar estos fondos para algún propósito productivo? Es importante porque incluso las reservas de divisas que acumula el banco central se utilizan en bonos federales u otras inversiones. Aquí, el saldo existente de, digamos, Rs 6 lakh crore está inactivo, y es posible que estos fondos sean desplegados por RBI. Estos fondos se pueden utilizar en parte para préstamos de emergencia de costo cero al gobierno por períodos de corto plazo, incluidos WMA (avances en medios y formas) que tienen la ventaja de no conducir a la creación de nuevo dinero de reserva. Probablemente, el RBI puede decidir qué parte del CRR se puede utilizar para estos fines, mientras que el dinero del CRR base, que puede definirse como 50%, se utiliza para fines de política monetaria. ¿Qué tal otorgar préstamos a la nueva institución financiera para el desarrollo (DFI)? No puede ser a largo plazo y tiene que ser solo a corto plazo porque, de lo contrario, se obstaculizará la conducción de la herramienta CRR para la política monetaria. Seguro que se debe iniciar una discusión sobre este tema.

El autor es el economista jefe de CARE Ratings y el autor de ‘Hits & Misses: The Indian Banking Story’. Las vistas son personales

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