Rincón del analista: Jubilant Foodworks ahora mira más allá de Domino’s

fuegos artificiales jubilososfuegos artificiales jubilososMás allá de Domino’s: En la última década, JUBI se ha centrado principalmente en Domino’s y ha habido algunos esfuerzos para ampliar Dunkin ‘, que tuvo un éxito limitado.

Los últimos trimestres han visto una serie de iniciativas más allá de ‘Domino’s’, que incluyen FMCG, Biryani, Hong’s Kitchen y una participación del 10,8% en Barbeque Nation. JUBI ha adquirido una participación del 32,8% en DP Eurasia, que tiene presencia en Turquía y Rusia, entre otros, con una valoración atractiva. Si bien esto genera preocupaciones (volatilidad, ancho de banda, etc.), la inversión es pequeña en Rs 250 crore y, a pesar de ser el mayor accionista, no habrá consolidación línea por línea.

Más allá de Domino’s: En la última década, JUBI se ha centrado principalmente en Domino’s y ha habido algunos esfuerzos para ampliar Dunkin ‘, que tuvo un éxito limitado. En 2019, JUBI incursionó en el mercado chino a través de su propia marca Hong’s Kitchen, que actualmente cuenta con 10 tiendas. Durante el cierre del año pasado, JUBI también se expandió a bienes de consumo a través de una gama de productos listos para cocinar y hay planes en marcha para expandirse también a productos listos para comer. En 2020, JUBI también incursionó en Biryani bajo su propia marca, Ekdum !. La compañía también adquirió una participación del 10,8% en Barbeque Nation por 900 millones de euros, aunque se trata de una inversión puramente financiera, según la dirección.

Acuerdo de DPE: JUBI ha adquirido ahora una participación del 32,8% en DP Eurasia (DPE) por 24,8 millones de libras esterlinas del Turkish Private Equity Fund II LP. DPE cotiza en la Bolsa de Valores de Londres y, según las estimaciones de Bloomberg, las valoraciones de la operación ascienden a alrededor de <8x EV / Ebitda y <1x EV / Sales, un descuento significativo frente a las propias valoraciones de JUBI.

DPE es el master franquiciado exclusivo de la marca Domino’s Pizza en Turquía, Rusia, Azerbaiyán y Georgia. Tiene una red de 771 tiendas, la mayor parte de las cuales se encuentran en Turquía (568) y Rusia (190). La mayoría de las tiendas DPE son tiendas sub-franquiciadas (550/771), mientras que las 221 restantes son operadas por la empresa.

La participación de JUBI la convierte en el mayor accionista de la empresa; a pesar de esto, la empresa no consolidaría el activo objetivo línea por línea. Una comparación de JUBI FY20 vs DPE 2019. Las tiendas de Domino’s de JUBI son 74% más altas que las tiendas totales de DPE, aunque las tiendas de JUBI son 5,5 veces las tiendas propias de DPE. Los ingresos de JUBI son casi el doble de los ingresos de DPE: el primero ha experimentado un crecimiento de ingresos del 8% CAGR frente al 4% del segundo en términos de rupias indias durante 2014-20.

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